Na era do populismo, por favor, segure bem o Bitcoin

Autor: Tulip King, Analista da Messari

Compilado por: Luffy, Foresight News

Alpha First：

• Maximizar o seu capital humano: encontre um emprego bem remunerado e trabalhe arduamente. Hoje em dia, a sua carreira é a melhor maneira de combater a inflação.
• Mover ativos do setor financeiro tradicional para ativos alternativos não correlacionados. O mercado de ações pode permanecer estável ou em queda durante várias décadas.
• Acumular ouro para estabilidade e manter Bitcoin para valorização. Em uma era de desglobalização e repressão financeira, ambos superarão o mercado.

O mercado altista lendário acabou.

Acabamos de experimentar o maior bull market da história, desde as ruínas da Segunda Guerra Mundial até a vitória de Donald Trump em 2024. Este épico bull market criou gerações de investidores passivos que se habituaram a acreditar que “nada vai acontecer” e que “o mercado só vai subir”. Infelizmente, os bons tempos já não são bons e muitas pessoas estão prestes a sofrer duramente. Os ventos de cauda estruturais que impulsionaram este boom de décadas não só estão a estagnar, como estão a inverter-se drasticamente. Chegou uma revolução populista que tornará o trabalho grande novamente à custa do capital.

Os populistas controlam a situação

O plano político neoconservador globalista liderado pelos mandatos dos presidentes Clinton → Bush → Obama → Biden foi oficialmente declarado terminado. Trump o sufocou, e seus destroços não ressuscitarão.

A propósito, a mudança para o populismo não ocorre apenas nos Estados Unidos.

Uma nova agenda política populista surgiu nos Estados Unidos. Atualmente, Trump tem um controle total sobre o Partido Republicano de uma maneira que não tinha em 2016. Ao mesmo tempo, o Partido Democrata está passando por disputas internas semelhantes às que o Partido Republicano acabou de encerrar, e você pode prever que a facção populista acabará por derrotar a facção globalista.

O populismo político e o globalismo político têm diferenças fundamentais. Você precisa atualizar sua visão sobre os objetivos dos dois partidos. Ainda haverá diferenças entre os republicanos e os democratas, mas eles tendem a se alinhar cada vez mais em torno da agenda populista central:

• A valorização do trabalho de colarinho azul. Ambas as partes estão agora a competir para ver quem mais ama os trabalhadores das fábricas. A era de “aprender a programar” já passou.
• Reindustrialização. Todos desejam que fábricas, cadeias de suprimento e indústrias-chave voltem para os Estados Unidos.
• Tarifas. Espera-se que o próximo presidente, seja ele do Partido Republicano ou do Partido Democrata, continue a promover uma política externa centrada nas tarifas.
• O livre comércio tornou-se um veneno na política.
• Nacionalismo. A distinção entre “cidadãos e não cidadãos” está a ressurgir com uma força ainda maior. Ambos os partidos continuarão a limitar a imigração e a expulsar imigrantes ilegais. A diferença será apenas na extensão e na velocidade, e não na direção.

O consenso elitista que impulsionou políticas desde a era Reagan até Obama prometeu prosperidade sob a liderança dos EUA, alcançada através do comércio livre, da abertura dos fluxos de capital e da globalização. Para os financistas e magnatas da tecnologia, isso trouxe resultados impressionantes. Mas para vastas áreas dos EUA, especialmente o coração industrial, isso resultou em comunidades esvaziadas, estagnação dos salários e uma epidemia de fentanilo. O populismo não é um fenômeno acidental; é um fenômeno previsível.

O valor da força de trabalho

Duass forças poderosas estão se unindo, impulsionando um aumento significativo nos salários:

A reindustrialização fez com que a demanda por mão de obra disparasse. Mesmo com a automação, o retorno de fábricas e cadeias de suprimento para o país criará uma enorme demanda por trabalhadores. Cada nova fábrica de semicondutores ou de baterias para veículos elétricos precisa de engenheiros, técnicos, operários de construção e pessoal de logística. Apenas a Lei dos Chips e a Lei de Redução da Inflação injetaram centenas de bilhões de dólares em oportunidades na manufatura doméstica.

As restrições à imigração também reduziram a oferta de mão de obra. Quer seja através do controle de fronteiras, deportações ou redução da aprovação de vistos, a entrada de novos trabalhadores está restrita. Os republicanos querem deportar todos os imigrantes ilegais; os democratas pelo menos estão cedendo, concordando em deportar imigrantes ilegais com antecedentes criminais. De qualquer forma, a tendência é clara: cada vez menos trabalhadores estão entrando no sistema de emprego.

Reveja a curva de oferta e demanda nos fundamentos da economia.

Este é o princípio básico da economia: quando a demanda por mão de obra aumenta e a oferta se contrai, os salários inevitavelmente sobem. Isso não é um fenômeno temporário, mas sim uma mudança estrutural que pode durar várias décadas. Ao longo dos anos, você verá os aumentos salariais superarem a taxa de inflação e o retorno de ativos financeiros pela primeira vez.

Mesmo em um ambiente de inflação, essa é a situação. Eu prevejo que, nos próximos dez anos, devido à desglobalização, tarifas e escassez de mão de obra, a taxa de inflação ficará entre 3% e 9%. Mas se seu salário crescer a uma taxa de 5% mais rápida do que a inflação a cada ano, o aumento dos preços não o manterá acordado à noite. Enquanto os proprietários de ativos assistem suas carteiras estagnarem, sua riqueza real estará aumentando.

Isto significa: é hora de se concentrar totalmente na sua carreira. Trabalhe arduamente, aprenda habilidades valiosas, especialmente aquelas relacionadas à produção interna e a áreas de infraestrutura física. O seu capital humano (a sua capacidade de ganhar dinheiro) está a valorizar-se. Esta é uma oportunidade geracional de acumular riqueza através da renda, em vez de valorização de ativos.

O grande impulso de Wall Street já se foi

Durante a implementação do plano político globalista nos Estados Unidos, Wall Street foi o grupo de interesse mais importante. Os interesses deles foram considerados equivalentes aos interesses do país. A livre circulação de capitais, a desregulamentação e os resgates quando necessário foram todos desfrutados por Wall Street. Parece que cada secretário do tesouro veio diretamente do Goldman Sachs.

Hoje, à medida que o processo de desglobalização avança, Wall Street rapidamente perdeu prestígio no nível político e público. Os elites financeiros ainda não perceberam isso, mas já não têm os aliados e o poder que tinham há 5 a 10 anos. Eles são como dinossauros olhando para a estranha luz no céu, sem entender que sua era está prestes a acabar.

Essa ideia (de que a Reserva Federal vai inevitavelmente mudar para cortes nas taxas de juros) está errada, a Reserva Federal não vai mudar.

Devido ao fato de Wall Street ainda não ter reconhecido a sua posição em declínio, eles continuam a esperar que o Federal Reserve intervenha para salvá-los quando enfrentam problemas. Eles presumem que o famoso “opção de baixa do Fed” (o compromisso implícito do banco central de reduzir as taxas de juros para salvar o mercado) ainda está em vigor. Mas a realidade é diferente.

Desde 2021, cada político aprendeu uma lição fundamental: se você é um líder eleito e há inflação no país, você perderá a reeleição. É tão simples quanto isso. Isso reverteu completamente as motivações políticas em torno da política monetária. Políticos astutos estão agora pressionando o Federal Reserve para manter as taxas de juros elevadas, pois uma redução nas taxas pode levar à reinflamação da economia, e a inflação pode fazer com que eles percam o emprego.

Mesmo com a queda do mercado, as considerações políticas atuais priorizam o combate à inflação em vez de salvar os preços dos ativos. Wall Street pode chorar à vontade, mas em um ambiente populista, suas lágrimas não se traduzem em votos. De fato, muitos eleitores aplaudirão o fracasso de Wall Street. Essa realidade ainda não se reflete nos preços de mercado.

A depressão dos ativos financeiros

É hora de parar de fingir que o mercado de ações e a economia real são a mesma coisa. Enquanto os ativos financeiros e o mercado de ações caem, o seu salário e a qualidade de vida podem muito bem melhorar. Para pessoas com menos de 30 anos, esta é, na verdade, uma situação ideal, pois você finalmente tem a oportunidade de comprar uma casa e ações a preços razoáveis com um salário que não para de subir.

Você pode nunca mais ver o preço das ações da Apple atingir um novo recorde histórico.

Tomando a Apple como exemplo. No quarto trimestre de 2024, o rácio preço-lucro da Apple é de cerca de 40, e a margem bruta é de cerca de 46%. Ou seja, se a receita por ação da Apple for de cerca de 100 dólares, o lucro por ação será de cerca de 46 dólares, e o preço da ação será de aproximadamente 1960 dólares.

Agora, suponha que eles tenham que trazer a produção e a força de trabalho de volta para os Estados Unidos. Devido à baixa eficiência de produção interna, suas margens de lucro serão comprimidas. A margem bruta cairá para 20% e, em um ambiente de altas taxas de juros, o mercado não aceitará mais um índice preço/lucro tão agressivo, então o índice preço/lucro cairá para 25 (ainda acima da média histórica). Suponha que, nos próximos dez anos, devido à Apple ainda ser uma empresa excepcional, eles consigam dobrar a receita. Até 2035, sua receita por ação será de cerca de 200 dólares, mas o lucro por ação será de apenas 40 dólares, com um preço de ação de 1000 dólares.

Esta é a situação de como os ativos financeiros podem entrar em um mercado em baixa de longo prazo (mais de 10 anos), enquanto as empresas continuam a ter lucros e aumentam os salários dos funcionários. Mesmo com o crescimento das atividades comerciais e o aumento dos salários, o preço das ações pode na verdade cair 50%.

Isto não é apenas uma conversa sem fundamento, mas sim a situação real que ocorreu no Japão após 1989. Naquele ano, o índice Nikkei atingiu quase 40.000 pontos e, em seguida, colapsou. Trinta e seis anos depois, ele ainda não se recuperou completamente. Se você comprou ações japonesas no pico e as manteve por uma geração, em termos de valor real, você ainda está em perda. Essa situação ocorre quando uma economia financeirizada, baseada em uma política monetária expansionista e na globalização, tem que se adaptar a uma nova realidade.

Os ativos financeiros americanos podem facilmente entrar em uma “década perdida” (ou até mesmo duas). As estratégias de investimento passivo que funcionaram para a geração do baby boom podem trazer retornos desastrosos para a próxima geração. Para os crentes em fundos indexados, este será um lugar de pesadelos.

Então, quem é o perdedor?

Este é um recurso útil sobre quanto a geração do baby boom lucrou com os planos políticos globalistas.

Neste momento, você pode querer saber quem se tornará o azarado na nova configuração político-econômica, principalmente existem dois grupos:

• Empresas de alta margem de lucro. Aqueles que usufruem dos benefícios da globalização (subcontratando a produção, otimizando a cadeia de suprimentos global, pagando salários extremamente baixos) enfrentam ajustes dolorosos. O retorno da produção significa aumento de custos, a escassez de mão de obra significa aumento de salários, e tarifas significam custos de insumos mais altos. Tudo isso comprime suas margens de lucro anteriormente muito altas. Eles ainda terão lucro, mas os lucros diminuem, e os investidores darão uma avaliação mais baixa a esses lucros reduzidos.
• A geração dos baby boomers, que é demasiado velha para beneficiar do aumento dos salários. Os verdadeiros vítimas são os aposentados e aqueles que estão prestes a se aposentar, que possuem muitos ativos, mas rendimentos baixos. Após décadas de políticas que atenderam aos seus interesses, a vantagem da geração dos baby boomers chegou ao fim. Eles saíram do mercado de trabalho, portanto, o aumento dos salários não os ajuda. As suas contas de aposentadoria estão amplamente investidas em ações e obrigações, e esses ativos podem ficar estagnados ou cair durante anos. Ao mesmo tempo, a inflação está a corroer a sua renda fixa. É um golpe triplo: queda dos ativos, aumento dos custos, incapacidade de gerar mais rendimentos.

Isto não é apenas uma questão económica, é uma questão de justiça intergeracional. A geração dos baby boomers beneficiou dos frutos da prosperidade após a Segunda Guerra Mundial, comprando propriedades a preços baixos e vendo as suas ações a subir 10% anualmente durante décadas, e agora estão a cortar as pontes atrás de si. Hoje, quando tentam realizar esses ganhos, descobrem que há menos compradores. A grande transferência de riqueza entre gerações que muitos esperavam pode não ser tão abundante como imaginavam.

Então, quem é o vencedor?

Neste novo paradigma, o vencedor é óbvio:

• Mão de obra, especialmente trabalhadores de colarinho azul. Eletricistas, encanadores, soldadores, mecânicos, operários da construção civil - qualquer pessoa que fabrica ou conserta objetos físicos tem grandes chances de obter lucros significativos. Esses empregos não podem ser terceirizados, são cruciais para a reindustrialização e a concorrência de mão de obra está diminuindo. Para esses trabalhadores, a era de salários estagnados chegou ao fim. Eles receberão altos salários e recuperarão seu status social.
• Jovens que entram no mercado de trabalho. Se você acabou de completar vinte anos, essa transição é vantajosa para você. Ao longo da sua carreira, você irá ganhar salários mais altos. Após a queda dos preços dos ativos, você acabará comprando ativos (habitação, ações) a uma avaliação mais razoável. Você tem décadas para lucrar em um ambiente favorável ao trabalho. Isso é muito melhor do que a situação em 2010, quando entrou no mercado de trabalho, quando os salários estavam estagnados, mas os ativos já eram caros.
• Detentores de ativos não correlacionados, como Bitcoin e ouro. Com o aumento da repressão financeira, os ativos tradicionais enfrentam dificuldades, e os ativos alternativos fora do sistema tornam-se cada vez mais atraentes. O ouro tem sido, ao longo de milhares de anos, uma ferramenta clássica de proteção contra a inflação e um porto seguro. Bancos centrais ao redor do mundo têm acumulado ouro a uma taxa recorde. O Bitcoin, como ouro digital, oferece uma função semelhante, mas com um potencial de valorização maior. Ambos podem prosperar em ambientes de instabilidade financeira, desvalorização da moeda e tensões geopolíticas.

Os bancos centrais de vários países estão a comprar grandes quantidades de ouro.

Sobre o Bitcoin, é importante esclarecer uma coisa: ele foi criado precisamente para momentos como este, quando a confiança das pessoas nas instituições financeiras tradicionais está abalada e os governos adotam medidas cada vez mais drásticas para gerenciar a dívida. Quando tudo o mais está perdendo valor, a oferta fixa do Bitcoin é extremamente atraente. Eu espero que o Bitcoin eventualmente atinja 1 milhão de dólares, mas você precisa ter paciência. Não é um negócio para ficar rico da noite para o dia.

Nova Ordem Econômica

Estamos a assistir a um ponto de viragem histórico: o fim da ordem neoliberal globalista e a ascensão do nacionalismo populista. Não se trata de um pequeno ajuste de política, mas de uma reconfiguração fundamental dos vencedores e perdedores da economia.

Durante décadas, o capital dominou a força de trabalho, os ativos financeiros superaram os salários, e Wall Street deu ordens a Washington. Essa era chegou ao fim, estamos entrando em um período em que a força de trabalho recupera influência, o crescimento dos salários supera o retorno dos ativos, e as políticas econômicas priorizam os trabalhadores em vez dos investidores.

Esta transformação não será fácil, o mercado irá passar por quedas acentuadas e a inflação irá durar mais tempo do que a maioria das pessoas espera. À medida que os países priorizam os seus próprios interesses em vez da cooperação global, as tensões geopolíticas irão aumentar.

Mas nesta turbulência existem oportunidades. Concentre-se em aprender habilidades que podem obter altos salários na nova economia, mudando de ativos financeiros sobreavaliados para ativos alternativos não relacionados. Prepare-se para um mundo onde o contracheque é o principal instrumento de acumulação de riqueza, em vez de um portfólio de investimentos.

O movimento revolucionário populista não só muda a política, como também reescreve as regras econômicas. Aqueles que reconhecem essa mudança de forma precoce e se preparam adequadamente colherão grandes recompensas. Aqueles que insistem em estratégias antigas enfrentarão grandes dificuldades. Esta não é o fim da prosperidade, mas sim uma redistribuição da prosperidade.