As tarifas de 104% sobre a China entram em vigor imediatamente, a recuperação do mercado é frustrada? A reunião secreta da Reserva Federal esconde mistérios?
Em 8 de abril de 2025, os mercados financeiros globais sofreram uma turbulência acentuada devido à escalada da guerra comercial entre os EUA e a China. Os Estados Unidos anunciaram que, devido à China não ter cancelado as tarifas de retaliação de 34% até ao meio-dia de terça-feira, a partir de 9 de abril, será aplicado um imposto adicional de 50% sobre os produtos chineses, elevando a tarifa total para 104%. Esta medida é vista como um sinal de desconexão econômica, e o otimismo do mercado na manhã rapidamente desmoronou, com o Bitcoin (BTC) recuando de um pico de 81243 USDT para 76413 USDT. Ao mesmo tempo, o Federal Reserve realizará uma reunião fechada em 7 de abril, levantando especulações: estarão eles a preparar uma redução de taxa de emergência para enfrentar uma crise potencial? Este artigo analisará o impacto do aumento das tarifas, a reação em cadeia das dinâmicas de mercado, as lições históricas das reuniões fechadas do Federal Reserve e as possíveis estratégias atuais.
Um, a tarifa de 104% é aplicada: a guerra comercial entra no modo "guerra nuclear".
A política de tarifas do governo Trump em relação à China está a ser intensificada: a partir de fevereiro, uma taxa de 10% foi imposta, em março foi adicionada outra de 10%, na semana passada foi acrescentada uma de 34% e agora mais 50%, totalizando 104%. Martin Chorzempa, do Peterson Institute for International Economics, apontou: "Tarifas tão elevadas significam que ambas as partes podem parar completamente o comércio entre si." Trump chamou a China de "o maior predador comercial" nas redes sociais, acusando-a de impor uma tarifa de 34% no momento do "colapso do mercado", ignorando o seu aviso de "não retaliar."
O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores da China, Lin Jian, respondeu: "A guerra comercial não tem vencedores, o protecionismo apenas arruinará a economia global. A parte chinesa não provoca, mas não recuará, e tomará todas as medidas necessárias para defender seus direitos." Esta declaração firme mostra que já não há espaço para compromissos entre as partes. Analistas alertam que, se a guerra comercial eclodir completamente, a cadeia de suprimentos global enfrentará severos danos, aumentando drasticamente o risco de recessão econômica.
A reação do mercado foi rápida. As ações americanas subiram na manhã de terça-feira devido a esperanças de negociações, mas após a Casa Branca confirmar que as altas tarifas entrariam em vigor imediatamente, os três principais índices despencaram no final do dia. O Dow Jones caiu 0,84% para 37645,59 pontos, o S&P 500 caiu 1,57% para 4982,77 pontos e o Nasdaq caiu 2,15% para 15267,91 pontos. As ações da Apple caíram 5% no final do dia devido a riscos na cadeia de suprimentos. O Bitcoin recuou para 76413 USDT após atingir uma alta ontem, com uma queda de cerca de 6%, destacando o aumento do sentimento de aversão ao risco.
Dois, o mercado sob pressão: venda de títulos do Tesouro dos EUA, riscos de negociação de basis e sinais de recessão soando juntos.
A escalada de tarifas acentuou a instabilidade nos mercados financeiros. O mercado de títulos do Tesouro dos EUA foi o mais afetado, com o leilão de 5,8 bilhões de dólares em títulos do Tesouro de três anos na terça-feira a apresentar uma frieza, com a proporção de adesão dos negociantes atingindo 20,7%, o maior desde dezembro de 2023. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu para 4,3%, acumulando um aumento de quase 30 pontos base em dois dias. Vail Hartman da BMO Capital Markets afirmou: "A fraqueza do leilão pode acentuar as preocupações sobre a retirada de investidores estrangeiros dos títulos do Tesouro dos EUA."
A desregulamentação dos fundos de hedge aumentou ainda mais o risco. Um trader de Wall Street revelou: “Os títulos do Tesouro dos EUA perderam a atratividade como ativos de refúgio, e o mercado está vendendo em massa.” A China International Capital Corporation (CICC) observou que, desde que o Federal Reserve começou a reduzir seu balanço em 2022, os fundos de hedge se tornaram os principais compradores de títulos do Tesouro dos EUA por meio de operações de arbitragem, com um volume de cerca de 1 trilhão de dólares e uma alavancagem de 50 a 100 vezes. Essa estratégia depende de baixa volatilidade e, uma vez que a agitação do mercado aumente, uma onda de liquidações será inevitável. A volatilidade anômala das taxas swap de 30 anos e dos spreads de títulos do Tesouro na terça-feira é um reflexo desse risco. James Athey, da Marlborough Investment Management, alertou: “Isso traz à mente a situação do colapso das operações de arbitragem em março de 2020.” Andrew Hollenhorst, do Citigroup, acrescentou: “A venda de ativos de alta qualidade pode sinalizar que o risco sistêmico está se aproximando.”
Ao mesmo tempo, os sinais de recessão estão a tornar-se cada vez mais severos. Em 9 de abril, o JPMorgan Chase divulgou um relatório dizendo que ações intimamente relacionadas à economia dos EUA precificaram quase 80% da probabilidade de uma recessão. Seus indicadores de recessão baseados no mercado mostram que o Russell 2000 suportou o peso da recente liquidação, precificando uma chance de 79% de recessão. O S&P 500 corresponde a uma probabilidade de 62%, um metal base de 68% e uma nota do Tesouro de 5 anos a 54%. Por outro lado, o mercado de crédito com grau de investimento está excepcionalmente otimista, com uma probabilidade de recessão de apenas 25% a ser precificada, em comparação com zero em novembro. A análise do JPMorgan Chase apontou que, embora a pressão financeira possa se intensificar, a confiança dos investidores em produtos de crédito não foi abalada, mas o pessimismo nos mercados de ações e commodities se aproximou de um ponto crítico. Se os choques tarifários corroerem ainda mais os lucros das empresas, as expectativas de recessão podem se materializar rapidamente.
O mercado de commodities também está sob pressão. O índice de commodities da Bloomberg despencou durante o dia, o petróleo WTI caiu abaixo de 60 dólares, e a recuperação do ouro falhou, mostrando que as expectativas de recessão dominam. Se uma crise de liquidez se repetir, uma falência de mercado semelhante à de 2020 pode voltar a ocorrer.
Três, Revisão histórica das reuniões fechadas da Reserva Federal: Amostras de decisão em tempos de crise
O Federal Reserve realizará uma reunião fechada em 7 de abril, com o tema "Revisão das taxas de juros pré-pagamento e das taxas de desconto", o que levanta especulações no mercado: estariam eles se preparando para as consequências das tarifas? O mercado de swaps de taxas de juros overnight mostra que os investidores esperam uma redução de 125 pontos base nas taxas de juro este ano, com uma probabilidade de 40% de um corte de taxas de emergência na próxima semana. No entanto, a presidente do Federal Reserve de São Francisco, Mary Daly, afirmou na terça-feira: "A política atual já é suficientemente acomodatícia, não há necessidade de agir precipitadamente devido a flutuações de curto prazo." Ela apontou que o impacto das tarifas na inflação ainda é incerto e depende da forma de implementação, uma posição que contrasta com as expectativas do mercado. As reuniões fechadas do Federal Reserve geralmente ocorrem quando a economia enfrenta uma incerteza significativa, e casos históricos fornecem uma referência importante para a situação atual.
Aqui estão o contexto e os resultados de algumas reuniões fechadas importantes:
Reunião fechada em 7 de outubro de 2008
Contexto econômico: No pico da crise financeira global, a falência do Lehman Brothers desencadeou pânico no mercado, o mercado de crédito foi congelado e o índice S&P 500 caiu quase 17% naquele mês.
Conteúdo da reunião: discutir um corte de juros de emergência e um plano de apoio à liquidez, rever a taxa de desconto para estabilizar o sistema bancário.
Medidas pós-reunião: No dia 8 de outubro, o Federal Reserve, em conjunto com bancos centrais globais, reduziu a taxa de juros em 50 pontos base para 1,5% e lançou várias ferramentas de empréstimo de emergência, seguindo-se uma nova redução em 29 de outubro para 1%, estabelecendo a base para a flexibilização quantitativa (QE).
Reunião fechada de 15 de março de 2020
Contexto econômico: A pandemia de COVID-19 se espalhou pelo mundo, os Estados Unidos entraram em estado de emergência, o mercado de ações teve duas paralisações em uma semana, o índice Dow Jones caiu mais de 20%, e a liquidez do mercado de títulos dos EUA quase se esgotou.
Conteúdo da reunião: Avaliar o impacto da pandemia na economia, discutir a redução da taxa de juro para zero e o plano de compra de ativos em grande escala.
Medidas pós-reunião: Anúncio de uma redução da taxa de juro de 100 pontos base para 0-0,25% no mesmo dia, lançamento de 700 mil milhões de dólares em QE e injeção de liquidez através do mercado de recompra, evitando um colapso total do sistema financeiro.
Reunião fechada em 3 de outubro de 2022
Contexto econômico: a inflação disparou para o nível mais alto em 40 anos (PCE núcleo acima de 6%), e o aumento agressivo das taxas de juros pelo Federal Reserve provocou volatilidade no mercado, com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos se aproximando de 4%.
Conteúdo da reunião: examinar a viabilidade da alteração da taxa de desconto e avaliar o impacto do ritmo de aumento das taxas de juro na economia.
Medidas pós-reunião: Não houve ajuste imediato da política, mas a reunião do FOMC em novembro continuará a aumentar a taxa em 75 pontos base para 3,75-4%, e sugeriu uma desaceleração no ritmo dos aumentos, preparando o terreno para uma mudança de política em 2023.
Esses casos mostram que reuniões a portas fechadas frequentemente preparam o terreno para ajustes significativos de políticas, especialmente quando os mercados financeiros enfrentam riscos sistêmicos. Por exemplo, as reuniões de 2008 e 2020 levaram diretamente a cortes de taxas de juros e QE, enquanto a reunião de 2022 ofereceu uma amortização para ajustes de políticas subsequentes. Atualmente, a possibilidade de rupturas na cadeia de abastecimento e pressão inflacionária causadas por tarifas de 104% têm semelhanças com crises passadas, mas a imprevisibilidade das políticas de Trump adiciona uma nova complexidade.
Resumo
A entrada em vigor da tarifa de 104% sobre a China marca uma nova fase da guerra comercial, e os mercados globais enfrentam um teste severo. A recuperação das ações americanas foi frustrada, a venda de títulos do Tesouro americano e o risco de negociação de basis expuseram a vulnerabilidade do sistema financeiro, e o indicador de recessão do JPMorgan soou o alarme, refletindo a volatilidade do Bitcoin e a perda de confiança dos investidores. O resultado da reunião da Reserva Federal será uma variável crucial: será que vão salvar o mercado em segredo ou esperar que a tempestade passe? A história mostra que ações decisivas em momentos de crise podem frequentemente inverter a situação, mas a incerteza atual é muito maior do que antes.
Os investidores devem prestar atenção aos indicadores de liquidez e à direção do Federal Reserve. Como disse Greg Peters da PGIM: "O mercado está em um estado de extrema inquietação, qualquer variável pode desencadear um grande choque." Nesta batalha caótica, o vencedor ainda não está decidido, mas o risco já está à espreita.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
As tarifas de 104% sobre a China entram em vigor imediatamente, a recuperação do mercado é frustrada? A reunião secreta da Reserva Federal esconde mistérios?
Escrito por: Luke, Mars Finance
Em 8 de abril de 2025, os mercados financeiros globais sofreram uma turbulência acentuada devido à escalada da guerra comercial entre os EUA e a China. Os Estados Unidos anunciaram que, devido à China não ter cancelado as tarifas de retaliação de 34% até ao meio-dia de terça-feira, a partir de 9 de abril, será aplicado um imposto adicional de 50% sobre os produtos chineses, elevando a tarifa total para 104%. Esta medida é vista como um sinal de desconexão econômica, e o otimismo do mercado na manhã rapidamente desmoronou, com o Bitcoin (BTC) recuando de um pico de 81243 USDT para 76413 USDT. Ao mesmo tempo, o Federal Reserve realizará uma reunião fechada em 7 de abril, levantando especulações: estarão eles a preparar uma redução de taxa de emergência para enfrentar uma crise potencial? Este artigo analisará o impacto do aumento das tarifas, a reação em cadeia das dinâmicas de mercado, as lições históricas das reuniões fechadas do Federal Reserve e as possíveis estratégias atuais.
Um, a tarifa de 104% é aplicada: a guerra comercial entra no modo "guerra nuclear".
A política de tarifas do governo Trump em relação à China está a ser intensificada: a partir de fevereiro, uma taxa de 10% foi imposta, em março foi adicionada outra de 10%, na semana passada foi acrescentada uma de 34% e agora mais 50%, totalizando 104%. Martin Chorzempa, do Peterson Institute for International Economics, apontou: "Tarifas tão elevadas significam que ambas as partes podem parar completamente o comércio entre si." Trump chamou a China de "o maior predador comercial" nas redes sociais, acusando-a de impor uma tarifa de 34% no momento do "colapso do mercado", ignorando o seu aviso de "não retaliar."
O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores da China, Lin Jian, respondeu: "A guerra comercial não tem vencedores, o protecionismo apenas arruinará a economia global. A parte chinesa não provoca, mas não recuará, e tomará todas as medidas necessárias para defender seus direitos." Esta declaração firme mostra que já não há espaço para compromissos entre as partes. Analistas alertam que, se a guerra comercial eclodir completamente, a cadeia de suprimentos global enfrentará severos danos, aumentando drasticamente o risco de recessão econômica.
A reação do mercado foi rápida. As ações americanas subiram na manhã de terça-feira devido a esperanças de negociações, mas após a Casa Branca confirmar que as altas tarifas entrariam em vigor imediatamente, os três principais índices despencaram no final do dia. O Dow Jones caiu 0,84% para 37645,59 pontos, o S&P 500 caiu 1,57% para 4982,77 pontos e o Nasdaq caiu 2,15% para 15267,91 pontos. As ações da Apple caíram 5% no final do dia devido a riscos na cadeia de suprimentos. O Bitcoin recuou para 76413 USDT após atingir uma alta ontem, com uma queda de cerca de 6%, destacando o aumento do sentimento de aversão ao risco.
Dois, o mercado sob pressão: venda de títulos do Tesouro dos EUA, riscos de negociação de basis e sinais de recessão soando juntos.
A escalada de tarifas acentuou a instabilidade nos mercados financeiros. O mercado de títulos do Tesouro dos EUA foi o mais afetado, com o leilão de 5,8 bilhões de dólares em títulos do Tesouro de três anos na terça-feira a apresentar uma frieza, com a proporção de adesão dos negociantes atingindo 20,7%, o maior desde dezembro de 2023. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu para 4,3%, acumulando um aumento de quase 30 pontos base em dois dias. Vail Hartman da BMO Capital Markets afirmou: "A fraqueza do leilão pode acentuar as preocupações sobre a retirada de investidores estrangeiros dos títulos do Tesouro dos EUA."
A desregulamentação dos fundos de hedge aumentou ainda mais o risco. Um trader de Wall Street revelou: “Os títulos do Tesouro dos EUA perderam a atratividade como ativos de refúgio, e o mercado está vendendo em massa.” A China International Capital Corporation (CICC) observou que, desde que o Federal Reserve começou a reduzir seu balanço em 2022, os fundos de hedge se tornaram os principais compradores de títulos do Tesouro dos EUA por meio de operações de arbitragem, com um volume de cerca de 1 trilhão de dólares e uma alavancagem de 50 a 100 vezes. Essa estratégia depende de baixa volatilidade e, uma vez que a agitação do mercado aumente, uma onda de liquidações será inevitável. A volatilidade anômala das taxas swap de 30 anos e dos spreads de títulos do Tesouro na terça-feira é um reflexo desse risco. James Athey, da Marlborough Investment Management, alertou: “Isso traz à mente a situação do colapso das operações de arbitragem em março de 2020.” Andrew Hollenhorst, do Citigroup, acrescentou: “A venda de ativos de alta qualidade pode sinalizar que o risco sistêmico está se aproximando.”
Ao mesmo tempo, os sinais de recessão estão a tornar-se cada vez mais severos. Em 9 de abril, o JPMorgan Chase divulgou um relatório dizendo que ações intimamente relacionadas à economia dos EUA precificaram quase 80% da probabilidade de uma recessão. Seus indicadores de recessão baseados no mercado mostram que o Russell 2000 suportou o peso da recente liquidação, precificando uma chance de 79% de recessão. O S&P 500 corresponde a uma probabilidade de 62%, um metal base de 68% e uma nota do Tesouro de 5 anos a 54%. Por outro lado, o mercado de crédito com grau de investimento está excepcionalmente otimista, com uma probabilidade de recessão de apenas 25% a ser precificada, em comparação com zero em novembro. A análise do JPMorgan Chase apontou que, embora a pressão financeira possa se intensificar, a confiança dos investidores em produtos de crédito não foi abalada, mas o pessimismo nos mercados de ações e commodities se aproximou de um ponto crítico. Se os choques tarifários corroerem ainda mais os lucros das empresas, as expectativas de recessão podem se materializar rapidamente.
O mercado de commodities também está sob pressão. O índice de commodities da Bloomberg despencou durante o dia, o petróleo WTI caiu abaixo de 60 dólares, e a recuperação do ouro falhou, mostrando que as expectativas de recessão dominam. Se uma crise de liquidez se repetir, uma falência de mercado semelhante à de 2020 pode voltar a ocorrer.
Três, Revisão histórica das reuniões fechadas da Reserva Federal: Amostras de decisão em tempos de crise
O Federal Reserve realizará uma reunião fechada em 7 de abril, com o tema "Revisão das taxas de juros pré-pagamento e das taxas de desconto", o que levanta especulações no mercado: estariam eles se preparando para as consequências das tarifas? O mercado de swaps de taxas de juros overnight mostra que os investidores esperam uma redução de 125 pontos base nas taxas de juro este ano, com uma probabilidade de 40% de um corte de taxas de emergência na próxima semana. No entanto, a presidente do Federal Reserve de São Francisco, Mary Daly, afirmou na terça-feira: "A política atual já é suficientemente acomodatícia, não há necessidade de agir precipitadamente devido a flutuações de curto prazo." Ela apontou que o impacto das tarifas na inflação ainda é incerto e depende da forma de implementação, uma posição que contrasta com as expectativas do mercado. As reuniões fechadas do Federal Reserve geralmente ocorrem quando a economia enfrenta uma incerteza significativa, e casos históricos fornecem uma referência importante para a situação atual.
Aqui estão o contexto e os resultados de algumas reuniões fechadas importantes:
Reunião fechada em 7 de outubro de 2008
Contexto econômico: No pico da crise financeira global, a falência do Lehman Brothers desencadeou pânico no mercado, o mercado de crédito foi congelado e o índice S&P 500 caiu quase 17% naquele mês.
Conteúdo da reunião: discutir um corte de juros de emergência e um plano de apoio à liquidez, rever a taxa de desconto para estabilizar o sistema bancário.
Medidas pós-reunião: No dia 8 de outubro, o Federal Reserve, em conjunto com bancos centrais globais, reduziu a taxa de juros em 50 pontos base para 1,5% e lançou várias ferramentas de empréstimo de emergência, seguindo-se uma nova redução em 29 de outubro para 1%, estabelecendo a base para a flexibilização quantitativa (QE).
Reunião fechada de 15 de março de 2020
Contexto econômico: A pandemia de COVID-19 se espalhou pelo mundo, os Estados Unidos entraram em estado de emergência, o mercado de ações teve duas paralisações em uma semana, o índice Dow Jones caiu mais de 20%, e a liquidez do mercado de títulos dos EUA quase se esgotou.
Conteúdo da reunião: Avaliar o impacto da pandemia na economia, discutir a redução da taxa de juro para zero e o plano de compra de ativos em grande escala.
Medidas pós-reunião: Anúncio de uma redução da taxa de juro de 100 pontos base para 0-0,25% no mesmo dia, lançamento de 700 mil milhões de dólares em QE e injeção de liquidez através do mercado de recompra, evitando um colapso total do sistema financeiro.
Reunião fechada em 3 de outubro de 2022
Contexto econômico: a inflação disparou para o nível mais alto em 40 anos (PCE núcleo acima de 6%), e o aumento agressivo das taxas de juros pelo Federal Reserve provocou volatilidade no mercado, com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos se aproximando de 4%.
Conteúdo da reunião: examinar a viabilidade da alteração da taxa de desconto e avaliar o impacto do ritmo de aumento das taxas de juro na economia.
Medidas pós-reunião: Não houve ajuste imediato da política, mas a reunião do FOMC em novembro continuará a aumentar a taxa em 75 pontos base para 3,75-4%, e sugeriu uma desaceleração no ritmo dos aumentos, preparando o terreno para uma mudança de política em 2023.
Esses casos mostram que reuniões a portas fechadas frequentemente preparam o terreno para ajustes significativos de políticas, especialmente quando os mercados financeiros enfrentam riscos sistêmicos. Por exemplo, as reuniões de 2008 e 2020 levaram diretamente a cortes de taxas de juros e QE, enquanto a reunião de 2022 ofereceu uma amortização para ajustes de políticas subsequentes. Atualmente, a possibilidade de rupturas na cadeia de abastecimento e pressão inflacionária causadas por tarifas de 104% têm semelhanças com crises passadas, mas a imprevisibilidade das políticas de Trump adiciona uma nova complexidade.
Resumo
A entrada em vigor da tarifa de 104% sobre a China marca uma nova fase da guerra comercial, e os mercados globais enfrentam um teste severo. A recuperação das ações americanas foi frustrada, a venda de títulos do Tesouro americano e o risco de negociação de basis expuseram a vulnerabilidade do sistema financeiro, e o indicador de recessão do JPMorgan soou o alarme, refletindo a volatilidade do Bitcoin e a perda de confiança dos investidores. O resultado da reunião da Reserva Federal será uma variável crucial: será que vão salvar o mercado em segredo ou esperar que a tempestade passe? A história mostra que ações decisivas em momentos de crise podem frequentemente inverter a situação, mas a incerteza atual é muito maior do que antes.
Os investidores devem prestar atenção aos indicadores de liquidez e à direção do Federal Reserve. Como disse Greg Peters da PGIM: "O mercado está em um estado de extrema inquietação, qualquer variável pode desencadear um grande choque." Nesta batalha caótica, o vencedor ainda não está decidido, mas o risco já está à espreita.