🌹O futuro do BTC, além de observar a A Reserva Federal (FED), também depende de outro dado importante 👇

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Após uma semana de oscilações devido a tensões tarifárias, o mercado finalmente teve alguma oportunidade de respirar no fim de semana. No entanto, não se pode afirmar por quanto tempo essa pausa vai durar, pois a questão tarifária é uma situação emergente que leva à busca por segurança dos fundos e ao colapso temporário do sentimento, resultando em uma volatilidade muito grande. No entanto, uma vez que o mercado confirme a mudança fundamental causada pelas tarifas e a liberação do sentimento de aversão ao risco, todo o mercado financeiro poderá encontrar um novo equilíbrio. Isso explica por que os mercados acionários globais, especialmente o mercado americano, encerraram a semana passada em alta na última sexta-feira, como podemos ver pelas mudanças no índice de volatilidade do S&P 500.
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🌹 Pode-se ver que o índice VIX atingiu uma nova alta recente na semana passada e, nos últimos anos, tem sido "comparável" ao evento extremo do aumento da taxa de juros do Banco do Japão no ano passado e, em seguida, à turbulência financeira causada pela epidemia em 2020, razão pela qual o mercado teve uma oscilação tão grande na última semana, afinal, é raro na história. Então, quando essa enorme flutuação chegar ao fim por enquanto, o que afetará a tendência do mercado cripto voltará ao clichê de "inflação" e "cortes de taxa de juros", porque apenas cortes de taxa de juros podem inaugurar uma "enxurrada de ouro" e trazer esperança para o crescimento de ativos de risco liderados pelo BTC. Podemos analisar essa correlação comparando a tendência da oferta monetária ampla global (M2) e do BTC nos últimos 10 anos, e o gráfico abaixo mostra que o enorme aumento do BTC nos últimos 10 anos é baseado no aumento global do M2, e essa tendência de correlação excede em muito outros dados financeiros.
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🌹 É por isso que o BTC sempre flutuará sempre que os Estados Unidos quiserem divulgar dados relacionados à inflação ou cortes na taxa de juros, porque, em última análise, isso afeta se novos fundos podem entrar no espaço cripto. Mas, no momento, parece que a maioria das pessoas no mercado cripto está se concentrando apenas na trajetória do Fed de cortes de taxas de juros, e ignora outro dado que vale a pena prestar atenção - o tamanho do ativo PBOC, ou seja, o tamanho do ativo do banco central, que reflete a atual situação de liquidez da moeda chinesa. Enquanto todo mundo está olhando para os mercados financeiros da Costa Oeste, estamos ignorando nossa própria liquidez financeira, que também está intimamente relacionada à ascensão e queda do BTC, afinal, somos um dos maiores países do mundo. O gráfico abaixo mostra a mudança entre o crescimento do BTC nos últimos 3 ciclos e o crescimento do tamanho do ativo do PBOC, e você pode ver que essa flutuação de correlação atravessa quase todos os rali do BTC, e também corresponde ao ciclo a cada 4 anos.
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🌹A liquidez do PBOC desempenhou um papel no mercado altista cripto de 2020-2021, no mercado de baixa de 2022, na recuperação de mínimas do ciclo em 2022-início de 2023, no aumento no 4º trimestre de 2023 (antes da aprovação dos ETFs BTC) e no recuo no 2º trimestre de 2024. Também alguns meses antes das eleições americanas de 2024, a liquidez do PBOC voltou a ser positiva, trazendo apenas uma onda de "touros eleitorais". No entanto, no gráfico abaixo, podemos ver que o tamanho do POBC começou a diminuir após setembro de 2024, atingiu o fundo do poço no final de 2024 e agora subiu para o ponto alto do ano passado. Em termos de correlação de dados, as mudanças na liquidez do PBOC geralmente precedem grandes flutuações nos mercados BTC e Crypto.
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🌹Curiosamente, durante o mercado em alta de BTC em 2017, a A Reserva Federal (FED) não foi o lado que "liberou dinheiro", mas sim aumentou as taxas de juros 3 vezes ao longo do ano, e houve uma contração quantitativa. No entanto, os ativos de risco, liderados pelo BTC, ainda mostraram um desempenho muito otimista em 2017, pois o PBOC atingiu um novo recorde naquele ano.
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🌹 Em termos de ganhos do S&P 500, há também uma correlação com a liquidez do PBOC. Historicamente, o coeficiente de correlação anual entre o total de ativos do PBOC e o S&P 500 é de aproximadamente 0,32 (com base nos dados de 2015-2024). É claro que, em certo sentido, é também porque o relatório trimestral de política monetária do PBOC se sobrepõe à janela de tempo da reunião de taxas de juros do Fed, então a correlação será ampliada no curto prazo. Em suma, podemos descobrir que, além de prestar muita atenção à liberação de água de Laomei, também precisamos prestar atenção às mudanças nos dados financeiros domésticos. Há uma semana, foi divulgada a notícia: "Os instrumentos de política monetária, como os cortes no RRR e nas taxas de juro, deixaram margem suficiente para ajustamento e podem ser introduzidos a qualquer momento", o que temos de fazer é acompanhar esta mudança. Vale a pena notar que, em termos de tamanho dos ativos, em janeiro de 2025, os depósitos totais da China são de US$ 42,3 trilhões, enquanto os depósitos totais nos Estados Unidos são de cerca de US$ 17,93 trilhões. Claro, outro ponto que precisa ser explorado é se a liquidez dos fundos pode fluir para o mercado cripto se houver, afinal, ainda existem algumas restrições, mas Hong Kong deu a resposta, e é diferente de alguns anos atrás em termos de aperto de política e conveniência. Finalmente, tomando emprestada uma frase de Rebus para terminar o comentário desta semana, "Quando o vento vier, os porcos voarão", é melhor aproveitar o ímpeto do que navegar contra a corrente, o que temos de fazer é ousar subir as escadas e voar contra o vento quando o vento sobe.

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