Panorama da Regulação de Ativos Virtuais em Dubai: Pedido de Licença, Requisitos de Conformidade e Caminho de Desenvolvimento de RWA

Estrutura regulatória e instituições centrais

O sistema de regulação de ativos virtuais de Dubai é liderado por duas grandes instituições:

1. Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais ( VARA ): estabelecida em março de 2022, responsável pela regulamentação das leis de criptomoedas em Dubai, supervisionando a emissão, fornecimento e divulgação de ativos virtuais e NFTs.

2. Autoridade de Serviços Financeiros ( DFSA ): O regulador do Centro Financeiro Internacional de Dubai ( DIFC ). O seu regime de tokens criptográficos entrou em vigor em novembro de 2022, com o objetivo de proteger os usuários de serviços financeiros relacionados com criptomoedas.

Estas duas grandes instituições estabeleceram um quadro regulatório abrangente, incluindo leis e regulamentos, manuais de regras, documentos orientadores, entre outros, para fornecer diretrizes de conformidade abrangentes à indústria de ativos virtuais.

Detalhes dos requisitos regulatórios da VARA

1. Aprovação antes da emissão

• Exigências de licenciamento obrigatórias: A emissão de ARVA pertence à Categoria 1 de Emissão de VA, sendo que o emissor deve obter uma licença da VARA.
• Aprovação de ativos individuais: cada emissão de ARVA deve obter a aprovação da VARA.
• Exigência de ativos de reserva: manter ativos de reserva suficientes, guardados por um depositário licenciado, não podendo ser empenhados novamente, devendo ser separados de outros ativos.

2. Divulgação de informações

• Divulgações do white paper: Um white paper deve ser publicado antes da emissão pública; além de atender aos requisitos gerais, deve também incluir informações específicas da ARVA.
• Divulgação contínua: pelo menos uma vez por mês, publicar no site a quantidade, valor e situação dos ativos de reserva do ARVA em circulação.

3. Requisitos de capital

O capital social efetivo da entidade autorizada a emitir ARVA deve atingir o maior dos dois seguintes valores:

• 270 mil dirhams
• 2% do valor médio de mercado dos ativos de reserva em 24 meses

4. Transferência de Propriedade

Se ARVA representar a propriedade direta de RWA, o emissor deve garantir:

• A propriedade é legalmente estabelecida, a transferência de tokens sincroniza a transferência de propriedade RWA
• Cumprir os requisitos legais de liquidação das transações RWA

5. Mecanismo de resgate

• Permitir que os detentores resgatem com dirhams ou outras formas acordadas de valor equivalente
• Tratar os pedidos de resgate dentro de um prazo razoável, sem cobrar taxas adicionais

6. Auditoria e Relatório

• Auditor independente de terceiros designado
• Os executivos devem apresentar à VARA uma prova de precisão da auditoria
• Auditar a ARVA em circulação e os ativos de reserva a cada seis meses

7. Conformidade com múltiplas regras

O emissor também deve cumprir simultaneamente os requisitos dos quatro manuais de regras principais relacionados com a empresa, Conformidade e gestão de riscos, tecnologia e informação, e comportamento de mercado.

Dinâmicas de Regulamentação da DFSA

Em março de 2025, a DFSA publicou o “Guia de Sandbox Regulatória para Tokenização”, integrando a tokenização de RWA no sistema de regulamentação financeira mainstream. O plano de sandbox é dividido em duas fases:

1. Submeter a carta de intenção:

   • Qualificação: Envolvimento em negócios de tokenização, excluindo criptomoedas e stablecoins
   • Aplicação: zero custos, com um período fixo de candidatura
   • Avaliação: A conformidade da operação inicial da DFSA foi aprovada, uma reunião será agendada para discutir os detalhes.

2. Licença de teste inovadora ( ITL Tokenisation Cohort ):

   • Necessário obter licença DFSA
   • Após concluir o processo de autorização, poderá juntar-se ao plano

Caso RWA do Imobiliário de Dubai

O mercado imobiliário de Dubai começou a explorar a tokenização de RWA, oferecendo uma referência para projetos globais. Esta tendência demonstra o pensamento visionário de Dubai na promoção da fusão de ativos virtuais com a economia real.