O que é o cálculo do valor patrimonial líquido por ação? Confiabilidade e estratégias de investimento

A partir da minha experiência no mercado de ações, posso dizer que o "valor patrimonial líquido por ação" é frequentemente mal interpretado. Há especialistas demais que falam apenas com base em teorias de mesa. Quando você realmente coloca a mão na massa e investe, as limitações desse indicador se tornam rapidamente evidentes.

O que é o valor líquido dos ativos por ação? Definição explicada

O valor líquido dos ativos por ação (NAVPS) representa o valor líquido dos ativos contidos em cada ação em circulação. Em termos simples, é o valor dos ativos que resta após a empresa pagar todas as suas dívidas, descontar os salários dos funcionários, as contas de eletricidade, o aluguel da fábrica, os custos de aquisição de equipamentos de produção e as despesas de depreciação.

O valor patrimonial líquido por ação, que é a alocação equitativa do valor patrimonial líquido das ações disponíveis no mercado (ou seja, "valor patrimonial líquido das ações"), representa o "valor intrínseco contido em uma ação em circulação no mercado". Em geral, quanto maior o valor patrimonial líquido por ação, melhor... mas isso é apenas meio verdade.

Como calcular?

Fórmula para calcular o valor líquido por ação:

Valor líquido por ação = (Ativos totais - Passivos totais) / Número de ações em circulação

ou:

=(Capital social + Superávit de capital + Superávit de lucros + Lucros não distribuídos) / Número de ações em circulação

Por exemplo, se uma empresa tiver um ativo total de 2,5 mil milhões de dólares taiwaneses, um passivo total de 1 mil milhão de dólares taiwaneses e um número de ações em circulação de 1 mil milhão de ações: O valor do ativo líquido por ação = (25-10)/10 = 1.5.

É bom ser alto? Qual é a relação com o preço das ações?

O que percebi após anos de negociação no mercado é que confiar apenas neste indicador para tomar decisões é perigoso. Vamos dar uma olhada em algumas das dúvidas que frequentemente surgem:

A relação entre o valor patrimonial líquido e o preço das ações

Os preços das ações são basicamente determinados pelos lucros futuros e baseiam-se no valor presente dos fluxos de caixa futuros. Por outro lado, o valor patrimonial líquido é apenas um número contábil que indica o montante líquido dos ativos da empresa, ou seja, o tamanho da empresa. Não tem relação direta com o preço das ações.

Se a empresa gerar lucros todos os anos, os ativos totais também aumentarão e o valor do patrimônio líquido também subirá. Por outro lado, se houver prejuízos todos os anos, os ativos totais diminuirã e o valor do patrimônio líquido também cairá.

O valor do ativo líquido pode aumentar, mas o preço das ações nem sempre sobe.

Eu já vi isso no mercado várias vezes. O aumento do valor do patrimônio líquido pode, até certo ponto, impulsionar o preço das ações, mas um alto valor do patrimônio líquido não leva sempre a um preço das ações elevado. As flutuações dos preços das ações estão relacionadas não apenas às condições do mercado e da indústria, mas também à lucratividade da própria empresa, à competitividade no setor e às expectativas futuras dos investidores.

A variação do valor patrimonial líquido não pode ser usada para avaliar diretamente as perspetivas de gestão da empresa. As flutuações no valor patrimonial líquido são geralmente causadas por alterações na situação financeira da empresa ou pela emissão de novas ações ou distribuição proporcional de dividendos.

Na minha experiência, é importante identificar os fatores que influenciam o valor patrimonial líquido ao escolher ações. Devem ser evitadas as empresas cujo valor patrimonial líquido está a cair devido a um mau desempenho operacional, mas as mudanças decorrentes da emissão de novas ações ou de desdobramentos de ações não são necessariamente uma base forte para a decisão de investimento.

A emissão de novas ações pode aumentar o valor do patrimônio líquido, mas isso não indica a viabilidade futura da empresa. Da mesma forma, a diluição do valor do patrimônio líquido devido a dividendos proporcionais não significa que a empresa está em dificuldades administrativas.

Não significa que seja bom só porque é alto, não é um critério para escolher alvos de investimento na indústria.

A estrutura de capital de cada setor deve influenciar o valor patrimonial líquido das ações dentro desse setor. Setores como a indústria e a agricultura têm a terra e os equipamentos como principais fontes de receita, portanto, o valor patrimonial líquido deve ser considerado um indicador importante. No entanto, em setores como o de serviços, que dependem de ativos intangíveis, o valor patrimonial líquido não é tão importante, e empresas que se destacam pela criatividade podem ser valiosas para investimento, mesmo que tenham um valor patrimonial líquido baixo, desde que seus produtos mantenham um mercado.

Por exemplo, empresas como a Nvidia, a Netflix e a Microsoft. Essas empresas têm um valor patrimonial líquido baixo, mas o valor de mercado é muito alto, não é?

Devido a essas distorções, apegar-se apenas à ideia de que quanto maior o valor patrimonial líquido, melhor, pode levar à perda de muitas oportunidades de investimento valiosas.

Significado de Referência do Valor Patrimonial Líquido

Avaliar o desempenho de gestão da empresa

O valor patrimonial líquido é a acumulação dos resultados operacionais de uma empresa ao longo de muitos anos e é uma base importante que sustenta o preço das ações. Quanto maior o valor patrimonial líquido, mais rica é a riqueza representada por cada ação, e isso significa que a capacidade de gerar lucros e a resistência ao risco também são mais fortes.

Se for a mesma empresa e não houver grandes problemas na gestão ou nas finanças da empresa, é possível fazer uma avaliação preliminar se o preço atual das ações está sobrevalorizado ou subvalorizado, comparando os preços das ações em diferentes períodos com o valor patrimonial líquido. Se o preço das ações for superior ao valor patrimonial líquido, está sobrevalorizado; inversamente, se for inferior ao valor patrimonial líquido, está subvalorizado, indicando que o preço é mais razoável.

Além disso, em condições em que a natureza das empresas é semelhante e os preços das ações são próximos, quanto maior o potencial de desenvolvimento da empresa e o valor de investimento de suas ações, isso se reflete diretamente na alta do valor patrimonial líquido das ações, reduzindo também o risco para os investidores.

Seleção de ações com base na relação preço-lucro (Recomendações de ações de Taiwan e EUA)

O índice de preço sobre o valor líquido dos ativos mostra a relação entre o valor que o mercado paga pela empresa e o valor líquido dos ativos da empresa, sendo um indicador que mede o grau de correspondência entre o preço das ações e o valor atual da empresa.

Fórmula: Relação Preço sobre Valor Patrimonial (PBR) = Capitalização de mercado das ações / Valor patrimonial por ação

Em geral, quanto menor for a relação preço/utilização do ativo, mais barato o estoque é considerado, e vice-versa, quanto maior, mais caro. Mas tenha cuidado! O fato de ser barato não significa que vale a pena investir. É necessário avaliar de forma abrangente, levando em consideração as finanças da empresa, a situação gerencial, as características do setor e outros indicadores.

Este indicador é normalmente utilizado para comparar empresas do mesmo setor, comparar o valor de investimento de uma mesma empresa em diferentes momentos, bem como avaliar ações cíclicas e empresas com rentabilidade instável.

Por exemplo, se uma ação teve uma relação preço-lucro/patrimônio líquido que variou entre 1,6x e 2,5x no passado, se a relação cair abaixo de 1,6, pode-se concluir que essa ação está relativamente subavaliada. No entanto, se a relação continuar a cair, é um sinal de alerta - a empresa pode estar em declínio.

Note que a relação preço/valor líquido das empresas de diferentes setores pode variar significativamente. Devido às diferenças na estrutura dos produtos, não é possível fazer uma comparação direta. A relação preço/valor líquido só é válida quando comparada dentro do mesmo setor.

No setor, as ações cíclicas são fortemente influenciadas pelos preços das matérias-primas e pela economia (transporte marítimo, aço, carvão, petróleo, gás natural, cimento, têxteis, construção, automóveis, finanças, seguros, entre outros), ou seja, empresas que podem lucrar em tempos bons, mas também podem ter perdas em tempos ruins.

Resumo

O valor patrimonial líquido por ação é um dos indicadores importantes na análise do valor do investimento em ações, oferecendo uma nova perspectiva na escolha de ações. Ao utilizar adequadamente o valor patrimonial líquido por ação, você pode ajudar a escolher com mais precisão os ativos de investimento que atendem melhor às suas necessidades de investimento. No entanto, se você se apegar apenas à ideia de que um valor patrimonial líquido mais alto é sempre melhor, pode perder muitas oportunidades valiosas de investimento.

No final das contas, o que aprendi no mercado é não confiar apenas em um único indicador. O valor líquido é uma ferramenta útil, mas é apenas uma parte do quadro geral. É importante sempre analisar a partir de múltiplas perspectivas e estar atento aos movimentos do mercado.