Análise dos fatores que levam à alta dos preços do ouro e perspetivas futuras: como ver o preço do ouro em 2025?

Análise fundamental do mercado de ouro e tendências de preços

Atualização: 4 de outubro de 2025

O que causou a alta repentina do preço do XAU/USD?

O Federal Reserve dos EUA (FRB) anunciou sua mais recente decisão sobre taxas de juros, implementando uma redução de 25 pontos base em setembro, e o preço do ouro caiu 0,83% ao final das negociações. Qual será a previsão para o preço do ouro no futuro?

Em 2025, o preço do ouro continua a atualizar recordes históricos, com as principais instituições financeiras também elevando consecutivamente suas metas de preços. Após o anúncio de redução da taxa pelo FED em setembro, o preço do ouro subiu temporariamente, mas terminou o dia com uma queda de 0,83%. Muitos investidores estão em dúvida se o preço do ouro entrará em uma fase de ajuste ou se novamente atualizará novos máximos, questionando-se: "É possível entrar agora?", "Devo investir mais durante a queda de preços?", "Devo realizar lucros?".

Independentemente do tipo de decisão de investimento que tome, é importante compreender as causas fundamentais das recentes flutuações nos preços do ouro. Assim, poderá reagir de forma mais tranquila às futuras variações de preços. Abaixo, explicaremos as dúvidas relacionadas com o mercado do ouro, uma a uma:

• Fatores fundamentais da volatilidade do preço do ouro: por que o preço subiu repentinamente?
• Por que o preço do ouro caiu após a reunião do FOMC?
• Qual será a previsão futura para o preço do ouro?
• É tarde demais para entrar no mercado agora?

O preço de (XAU/USD subiu rapidamente devido a razões

Até agora, a taxa de aumento do preço do ouro de 2024 a 2025 é a mais alta em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010.

) Quais são os principais fatores que levaram ao forte aumento do preço do ouro?

O principal motor do recente aumento acentuado dos preços do ouro é a crescente expectativa de cortes nas taxas de juros por parte do Fed no mercado. Vários indicadores econômicos dos EUA estão mostrando problemas como a fraqueza do mercado de trabalho e o aumento dos riscos de desaceleração econômica, o que fez com que muitos fundos fluíssem para ativos seguros como o ouro, intensificando a busca por proteção.

Por isso, o mercado incorporou amplamente a expectativa de que o "FRB irá implementar cortes nas taxas de juro", o que se refletiu na contínua subida do preço do ouro na época.

( Por que o preço do ouro caiu após a reunião do FOMC?

A notícia de que "o FRB irá implementar um corte nas taxas de juros" já estava precificada no mercado antes da reunião, portanto, a redução de 25 pontos base em si era esperada e não causou surpresa especial no mercado. Além disso, o presidente Powell caracterizou este corte como um "corte de juros orientado para a gestão de riscos", evitando uma resposta clara sobre a entrada em um ciclo contínuo de cortes nas taxas de juros. Essa declaração esfriou a visão otimista do mercado e incentivou uma postura cautelosa em relação ao ritmo dos futuros cortes, levando o preço do ouro a subir temporariamente antes de cair.

) Conhecimento de referência: por que a decisão de redução da taxa de juros do FRB é importante para a recente variação dos preços do ouro?

No mercado de ouro, o que está sendo negociado não é apenas o próprio ouro, mas também as expectativas dos investidores em relação ao preço futuro do ouro. O "fator mais fundamental" que forma essas expectativas é a previsão das taxas de juros reais do mercado, que é um dos fatores mais importantes que afetam a oscilação do preço do ouro.

• Se o mercado julgar que as taxas de juros reais estão a cair, o preço do ouro subirá.
• Se o mercado julgar que as taxas de juros reais ↗, o preço do ouro ↘

Ao analisar os preços do ouro no passado, observa-se que os preços do ouro e as taxas de juros reais geralmente apresentam uma clara correlação negativa. A taxa de juros real é o valor obtido subtraindo a taxa de inflação da taxa de juros nominal. A política de redução de juros do FRB tem um grande impacto na taxa de juros nominal, por isso as recentes flutuações nos preços do ouro estão intimamente ligadas às mudanças nas expectativas de redução de juros do FRB e às decisões finais sobre a taxa de juros.

Taxa de juro nominal - Taxa de inflação = Taxa de juro real

Quais são os outros fatores que promovem a alta do preço do ouro?

A longo prazo, há outro fator importante que está a promover a contínua subida do preço do ouro: nos últimos anos, os bancos centrais de todo o mundo, especialmente o Banco Popular da China, têm aumentado rapidamente as suas reservas de ouro desde março de 2022.

De acordo com as estatísticas do Conselho Mundial do Ouro, a quantidade líquida de ouro adquirida pelos bancos centrais do mundo atingirá 123 toneladas no primeiro semestre de 2025, com um aumento líquido de 22 toneladas nas reservas oficiais de ouro apenas em junho. Segundo o relatório da pesquisa sobre reservas de ouro dos bancos centrais de 2025, divulgado em junho pelo mesmo conselho, a grande maioria (73%) dos bancos centrais que responderam acredita que a participação do dólar americano nos ativos de reserva globais diminuirá de forma gradual ou acentuada nos próximos cinco anos. Durante o mesmo período, espera-se que a proporção de outras moedas, como o euro e o yuan, e do ouro na alocação de ativos aumente.

Os bancos centrais de vários países estão tentando diversificar sua dependência de ativos em dólares americanos, e a compra de ouro por parte dos bancos centrais é um dos fatores que continua a pressionar os preços do ouro para cima.

Claro, a subida acentuada do preço do ouro até agora está intimamente relacionada a outros fatores:

• Aumento da incerteza devido à política tarifária após a tomada de posse do Presidente Trump
• Desaceleração do crescimento econômico mundial e pressão inflacionária contínua
• Queda da confiança no dólar americano
• Preocupações com riscos geopolíticos

A "política tarifária" após a posse do presidente Trump foi o gatilho direto para a alta do preço do ouro em 2025. Além disso, a possibilidade de tarifas sobre a importação de metais preciosos negociados na bolsa de futuros de Nova Iorque causou uma grande confusão no mercado, resultando na quebra temporária da relação de diferença de preço normalmente observada entre o preço à vista e o preço futuro.

O aumento da cobertura da mídia após o ouro ter atingido um preço recorde, combinado com a crescente emoção nas redes sociais, resultou em um grande influxo de capital de investimento de curto prazo no mercado de ouro, criando uma situação em que os preços do ouro dispararam consecutivamente antes da reunião do Fed.

Perspectivas futuras para o preço do ouro e previsões de instituições especializadas

Apesar das flutuações recentes nos preços do ouro, muitas instituições financeiras mantêm previsões otimistas sobre as perspectivas a longo prazo.

UBS elevou o preço-alvo do ouro para entre 3500 e 3800 dólares por onça até o final do ano, e também aumentou o preço-alvo para o meio de 2026 para entre 3700 e 3900 dólares por onça.

Goldman Sachs mantém o preço-alvo de 1 onça a 3700 dólares para o final do ano e o preço-alvo de 1 onça a 4000 dólares para meados de 2026.

Morgan Stanley prevê que o preço do ouro ainda tem um espaço de 5% para subir este ano, ultrapassando os 3.800 dólares por onça até ao final do ano e superando os 4.000 dólares por onça no primeiro trimestre do próximo ano.

Além disso, segundo informações de uma famosa cadeia de joalheria, no dia 3 de setembro de 2025, o preço do ouro puro em joias na China continental já havia atingido 1050 yuan por grama, registrando o maior valor da história.

De acordo com estas previsões institucionais, espera-se que a tendência geral de alta do ouro continue até 2026, e os investidores podem considerar explorar oportunidades de compra durante quedas de preços, dependendo da situação.

Como investidor individual, devo comprar ouro agora?

Agora que compreendemos a lógica por trás do aumento do preço do ouro, podemos avaliar a situação futura. O mercado atual de ouro ainda não acabou, e há oportunidades tanto para investimentos de médio e longo prazo quanto para negociações de curto prazo. No entanto, deve-se evitar seguir cegamente os outros. Especialmente os iniciantes em investimentos devem ter cuidado, pois ao comprar cegamente em alta e vender em baixa durante períodos de grande volatilidade de preços, podem acabar reduzindo seus ativos repetidamente. Abaixo, compartilho algumas experiências de investimento que podem ser úteis:

Para traders de curto prazo experientes, atualmente há uma excelente oportunidade de entrada para negociações de curto prazo. A liquidez do mercado é alta e a direção das flutuações de preços a curto prazo é relativamente fácil de julgar, especialmente durante movimentos bruscos de alta ou baixa, onde o timing para compra e venda é claro, resultando em muitas oportunidades de lucro. Para traders experientes, é fácil aproveitar o momento.

Se você é um iniciante e deseja tentar a negociação de curto prazo, certifique-se de começar com pequenas quantias e evite adicionar fundos de forma descontrolada. Quando se torna emocional, é fácil sofrer perdas. Usar o calendário econômico para acompanhar os indicadores econômicos dos EUA pode ajudar nas decisões de negociação.

Se você deseja manter ouro físico a longo prazo, tenha em mente que o mercado atual pode sofrer grandes oscilações. Embora se espere uma alta a longo prazo, é necessário considerar previamente se você consegue suportar as intensas flutuações de preço durante esse período.

Não há problema em alocar ouro como parte do seu portfólio de investimentos, mas não se esqueça de que a volatilidade do preço do ouro é tão grande quanto a das ações. Concentrar toda a sua riqueza em um único ativo não é sábio, e a diversificação é mais segura.

Vários pontos importantes：

• A volatilidade do preço do ouro é tão grande quanto a das ações, com uma taxa média de variação anual do ouro de 19,4% e uma taxa média de variação anual do S&P500 de 14,7%.
• O ciclo do mercado de ouro é muito longo, e se olharmos para o valor como um ativo a longo prazo, por mais de 10 anos, a preservação do valor é alcançada, mas durante esse período, o preço pode dobrar ou diminuir pela metade.
• O custo de transação do ouro físico é relativamente alto, geralmente entre 5% e 20%.
• É aconselhável evitar investir de forma excessivamente concentrada e diversificar os ativos.