O melhor valor para compre agora: Amazon vs. MercadoLibre

O MercadoLibre e a Amazon costumam ser constantemente comparados. Não é de estranhar, ambas as empresas foram pioneiras no comércio eletrónico em diferentes partes do mundo e depois se expandiram para novas indústrias. Embora a Amazon tenha operado dez anos a mais na bolsa e gerado maiores retornos totais, o MercadoLibre teve vantagem durante o tempo em que ambas as ações cotaram simultaneamente. Surge então a pergunta: qual é a melhor opção para investir neste momento?

A proposta da Amazon

Com uma capitalização de mercado próxima de 2,5 trilhões de dólares, muitos investidores duvidam se a Amazon pode manter um crescimento acelerado. No entanto, parte de sua genialidade reside em funcionar como um guarda-chuva para vários negócios menores, mas de rápido crescimento.

Embora as suas lojas online continuem a ser a sua maior fonte de receita, as margens baixas levantam questões sobre a sua rentabilidade. Na verdade, a maior parte do seu lucro operacional provém da Amazon Web Services (AWS). No lado do comércio eletrónico, o crescimento mais rápido vem de negócios com poucos ativos, como publicidade digital, serviços para vendedores externos e subscrições.

A inteligência artificial potenciou muitas dessas operações. Durante o primeiro semestre de 2025, suas receitas de 323.000 milhões cresceram 11% em relação ao ano anterior. Mais impressionante ainda, seu lucro líquido de 35.000 milhões representou um aumento de 48%.

Este ano, a ação subiu aproximadamente 5%. Com um rácio P/E de 35, apenas acima da média do S&P 500 de 31, a Amazon está a tornar-se um valor cada vez mais atraente.

O atractivo do MercadoLibre

Com uma capitalização de 127.000 milhões, o MercadoLibre representa apenas 5% do tamanho da Amazon, o que provavelmente permitirá maior crescimento a longo prazo. O seu modelo de negócio parece uma segunda oportunidade da Amazon, embora com operações diferentes.

Na América Latina, onde historicamente predominava o dinheiro e grande parte da população não tinha conta bancária ou cartão de crédito, criou-se o Mercado Pago para oferecer produtos de pagamento digital. O sucesso foi tal que se expandiu para usuários que nem sequer compravam no MercadoLivre. Replicou essa abordagem com o Mercado Envíos, levando entregas no mesmo dia ou no dia seguinte a uma região onde isso não estava amplamente disponível.

No primeiro semestre de 2025, o MercadoLivre gerou receitas de 13.000 milhões, um aumento de 35% em relação ao mesmo período do ano anterior. No entanto, o aumento nas provisões para contas duvidosas e os investimentos em operações fizeram com que o seu lucro líquido caísse quase 2%, para 523 milhões.

Apesar desta queda nos lucros, a ação subiu quase 50% este ano. Com um P/E de 62, os investidores não devem assumir que a sua alta avaliação irá travar o crescimento do preço.

Amazon ou MercadoLibre?

A longo prazo, ambos os valores provavelmente superarão o mercado, embora a MercadoLibre pareça ter vantagem.

A Amazon teve um maior crescimento de lucros este ano e está avaliada a um valor muito mais baixo. No entanto, a MercadoLibre está a crescer as suas receitas a uma velocidade maior, e o rápido aumento das suas despesas parece ser temporário. Além disso, o seu menor tamanho facilita a obtenção de percentagens de crescimento mais elevadas.

Estas condições provavelmente explicam o crescimento mais rápido do preço das suas ações. À medida que a MercadoLibre continue a desenvolver as suas sinergias e o sucesso geral das suas empresas, é mais provável que o seu valor continue a aumentar a um ritmo superior.