A Adidas consegue dar a volta à situação?

As tarifas afetaram as empresas têxteis globalmente, e a Adidas não é exceção. Suas ações caíram 21% em 2025 até o fechamento de 2 de setembro, especialmente após um dececionante relatório de lucros do segundo trimestre apresentado em 30 de julho. No entanto, o fabricante alemão de calçados pode ter um plano para reverter essa situação.

O impacto das tarifas faz-se sentir

No seu relatório trimestral de 30 de julho, o CEO da Adidas, Bjørn Gulden, revelou que a empresa sofreu perdas multimilionárias em euros durante o segundo trimestre devido aos recentes direitos de importação dos Estados Unidos implementados pelo presidente Donald Trump. A empresa teme enfrentar custos relacionados com direitos de importação de até 200 milhões de euros (232 milhões de dólares) durante o resto de 2025, equivalente a 3,4% dos seus 5.950 milhões de euros (6.900 milhões de dólares) em receitas do Q2. Mesmo assim, a Adidas mostra-se otimista de que será "líder em todos os mercados" exceto na América do Norte.

Gulden também alertou que os preços dos bens de consumo poderiam aumentar em geral nos EUA devido aos direitos aduaneiros. Embora Trump tenha estendido as moratórias tarifárias com a China, outras pausas expiraram após 1 de agosto, incluindo as do Vietname e da Indonésia, os dois países que fornecem à Adidas a maior parte dos seus produtos.

Ironicamente, a China foi uma vez o principal fabricante da marca antes de começar a mudar-se para o Vietname na última década. Se a tarifa proposta de 46% sobre produtos importados do Vietname continuar em vigor, poderá ter um grande impacto na Adidas e em outras empresas de vestuário que obtêm os seus produtos desse país.

A empresa enfrentou uma queda de 18% no preço das suas ações em julho, o seu pior mês este ano. Depois, o seu preço caiu para $95,35 a 6 de agosto, o preço mais baixo de 2025. A este ritmo, a Adidas corre o risco de atingir o seu preço mais baixo desde outubro de 2023, uma vez que existe incerteza entre os investidores e a própria empresa devido a preocupações sobre tarifas e vendas.

As sapatilhas de corrida vão salvar as ações da Adidas?

Adam Cochrane, analista do Deutsche Bank AG, descreveu recentemente os tênis de corrida como a categoria mais "emocionante" de calçado para o crescimento do mercado. Ele espera que a Adidas e a também alemã Puma redirecionem seu foco para esta categoria devido à crescente demanda, uma vez que oferecem conforto e estilo. A Adidas já cumpriu essas previsões, tendo lançado dois tênis de corrida este ano: os Adizero Adios Pro 4 em janeiro e os Adidas Boston 13 em maio.

Assim como a Adidas, a Puma sofreu grandes perdas este ano. Reportou uma diminuição de 2% nas vendas em seu relatório de lucros do Q2 em 31 de julho e reduziu suas perspectivas para o restante de 2025 em comparação com sua previsão do Q1. Os preços das ações norte-americanas da marca caíram aproximadamente 50% este ano.

Aguardando resultados

Com tarifas que provavelmente continuarão a pressionar as importações para os Estados Unidos, os investidores estarão atentos para ver se a Adidas aumentará os preços para os consumidores. Assim que os investidores entenderem como a Adidas planeja gerenciar o aumento do custo de fazer negócios nos Estados Unidos, poderão tomar uma decisão mais informada sobre o valor a longo prazo das ações dentro de seu portfólio. Mas por enquanto, os investidores devem esperar pelo próximo relatório de lucros antes de comprar ações.

A perspectiva não é encorajadora, e pessoalmente duvido que a estratégia de focar em sapatilhas de corrida seja suficiente para contrabalançar o impacto dessas tarifas tão agressivas. O mercado americano representa uma parte significativa das suas receitas, e essas medidas protecionistas podem obrigar a uma reestruturação completa da sua cadeia de fornecimento.