COHR vs. ARM: Qual ação tecnológica oferece maior potencial agora?

Tanto Coherent Corp. (COHR) como Arm Holdings plc (ARM) são empresas tecnológicas cujo modelo de negócio se centra em hardware avançado e inovação fundamental para a informática moderna.

A ARM é conhecida pela sua propriedade intelectual em semicondutores, fornecendo arquiteturas de chips que alimentam grande parte dos smartphones, servidores e, cada vez mais, processadores orientados para IA. Por outro lado, a COHR opera na área da fotónica, lasers e componentes ópticos, facilitando a conectividade ultrarrápida e a fabricação de precisão que constituem a espinha dorsal das indústrias eletrónicas atuais.

O caso da COHR: Transceptores, fosfeto de índio e desafios SiC

A Coherent mostrou uma trajetória impressionante, registando um aumento de 51% nas suas receitas no ano fiscal de 2025, impulsionado principalmente pelo seu próspero negócio de centros de dados, que cresceu 61%. Este desempenho destaca a capacidade da empresa de aproveitar oportunidades em verticais tecnológicas de alta demanda. No quarto trimestre do ano fiscal de 2024, a Coherent registou os seus primeiros envios de transceptores avançados 1.6T, que se espera que gerem contribuições exponenciais a partir do ano fiscal de 2026.

A empresa não se contenta com progressos incrementais. Elevou significativamente a fasquia ao avançar para o desenvolvimento de transceitores de próxima geração 3.2T, enquanto investe simultaneamente em tecnologias óticas co-embaladas. Esta rápida expansão responde à crescente demanda por transferências de dados de ultra-alto largura de banda e baixa latência, indispensáveis para os centros de dados que suportam cargas de trabalho impulsionadas por IA.

Para satisfazer esta demanda, a Coherent triplicou a sua capacidade de produção de fosfeto de índio ano após ano, implementando a primeira linha de produção de 6 polegadas do mundo, um marco histórico na indústria de óptica semicondutora.

No entanto, a Coherent enfrenta uma concorrência considerável na área de Carbeto de Silício (SiC). Empresas como a Wolfspeed e a ON Semiconductor estão dominando agressivamente este mercado, aproveitando a sua escala e inovação para capturar a maior parte das oportunidades de crescimento.

O caso da ARM: Domínio de chips, oportunidades em IA e ameaças RISC-V

A força da ARM reside nas suas arquiteturas de chips energeticamente eficientes, essenciais para a sua liderança em computação móvel. Os seus designs alimentam dispositivos da Apple, Qualcomm e Samsung, estabelecendo a ARM como a espinha dorsal da tecnologia móvel moderna. A Apple constrói os seus chips da série M em torno desta arquitetura, a Qualcomm depende dela para os seus processadores Snapdragon, e a Samsung integra designs ARM em toda a sua eletrónica.

A ARM está rapidamente a tornar-se um ator chave no espaço da IA e IoT. À medida que líderes como Apple, Qualcomm e Samsung se concentram na inovação impulsionada pela IA, dependem cada vez mais da arquitetura flexível e energeticamente eficiente da ARM.

No entanto, a ARM enfrenta riscos significativos devido à sua grande presença na China, o seu segundo maior mercado. O crescimento na região desacelerou, em parte devido à crescente adoção do RISC-V, uma arquitetura de chip de código aberto cada vez mais adotada por empresas chinesas. O governo chinês provavelmente lançará diretrizes formais que promovam o desenvolvimento do RISC-V, potencialmente acelerando essa mudança.

O possível movimento da ARM em direção à produção das suas próprias CPUs apresenta tanto uma oportunidade como um risco. Por um lado, entrar no espaço do hardware poderia expandir significativamente o seu mercado total e aumentar receitas. Por outro lado, esta estratégia poderia tornar-se contraproducente ao transformar a ARM em concorrente direta dos seus principais clientes.

Comparação de estimativas e avaliação

As estimativas da Zacks para a COHR indicam um crescimento anual de 9% nas vendas e 29% no BPA para o ano fiscal de 2026. As estimativas de BPA têm mostrado uma tendência de alta nos últimos 60 dias.

Para ARM, as estimativas sugerem um crescimento homólogo de 18% nas vendas, enquanto se espera que o BPA cresça 3%. As estimativas de BPA mostraram uma tendência de baixa nos últimos 60 dias.

Embora a COHR pareça atraentemente avaliada com um P/E de 12 meses de 22,26X em comparação com a sua mediana de 26,29X, o P/E mais alto da ARM de 72,07X, abaixo da sua mediana de 124,5X, reflete a confiança dos investidores no seu potencial de crescimento.

COHR destaca como vencedor

Entre a Coherent e a Arm, a Coherent emerge como o caso de investimento mais sólido. Embora ambas as empresas operem em mercados de alto crescimento, a recente execução da Coherent em óptica para centros de dados, transceptores e comutadores de circuitos ópticos destaca a sua capacidade de capitalizar o auge da infraestrutura impulsionada por IA. Em contraste, a ARM enfrenta crescentes riscos relacionados à sua dependência da China, à crescente adoção do RISC-V e a possíveis conflitos se avançar para o hardware. Considerando a estabilidade e as perspectivas de crescimento, a Coherent se destaca como a vencedora.