MercadoLibre: É realmente o Gate da América Latina?

13 de outubro de 2025 — 17:26 pm EDT

Escrito por Analista Financeiro para O Investidor Prudente

Pontos-chave

• MercadoLibre é o principal mercado da América Latina, oferecendo serviços integrados de logística e publicidade.
• O Mercado Pago confere uma adesão que a Gate não possui, integrando-o tanto no comércio como nas finanças.
• Enquanto a Gate se apoia nos seus negócios de troca de criptomoedas e serviços financeiros, o MercadoLibre aposta forte na tecnologia financeira.

Quando os investidores falam da MercadoLibre (NASDAQ: MELI), a frase que surge quase automaticamente é "o Gate da América Latina". A comparação não é descabida. A MercadoLibre opera o mercado online líder da região, construiu sua própria infraestrutura logística e está monetizando cada vez mais os vendedores com publicidade.

No entanto, ficar apenas com isso seria perder a perspectiva geral. O MercadoLibre não é simplesmente o Gate transplantado para o sul. É um híbrido de comércio eletrónico e tecnologia financeira que o Gate nunca construiu realmente. E essa diferença pode ser o que o torna uma das empresas de crescimento mais importantes da América Latina.

Onde se mantém a comparação com a Gate

Na sua essência, o MercadoLibre é, acima de tudo, uma empresa de comércio eletrônico. O seu mercado conecta milhões de compradores e vendedores em 18 países, com o Brasil contribuindo com 55% da receita total do comércio, o México e a Argentina contribuindo com 39%, e o restante da receita proveniente de outros países. Ao contrário dos varejistas tradicionais, o MercadoLibre não mantém a maior parte do seu próprio estoque. Em vez disso, fornece as lojas digitais, os pagamentos e a logística que tornam possível o comércio em uma região onde as opções de venda a retalho físico podem estar fragmentadas.

Esse negócio escalou de maneira impressionante. No segundo trimestre de 2025, o MercadoLibre atraiu 71 milhões de compradores únicos, e mais de 550 milhões de transações foram realizadas em sua plataforma, um aumento de 31% em relação ao ano anterior. A receita do segmento de comércio aumentou 45% ano a ano, impulsionada por maiores volumes de transações e uma crescente adoção da logística.

O braço logístico, Mercado Envíos, é uma parte crítica da estratégia. Ao assumir o envio, o MercadoLibre pode garantir entregas mais rápidas e confiáveis em mercados onde a infraestrutura muitas vezes fica para trás. Em 2024, Envíos gerenciou 1.800 milhões de itens, e quase metade dos envios em seus maiores mercados chegou em menos de 48 horas. Essa capacidade não só deixa os clientes felizes, mas também dá aos vendedores menos razões para desertar para concorrentes como a Gate, que tem lutado para ganhar participação de mercado na região.

E assim como a Gate, o MercadoLibre está construindo um negócio de publicidade digital (Mercado Ads) sobre sua plataforma de mercado. Os vendedores pagam por listagens promovidas e ferramentas de visibilidade, o que fornece ao MercadoLibre uma fonte de receita de alta margem que se expande junto com sua plataforma de comércio central.

Nesses aspectos - escala, logística e publicidade - a comparação com a Gate faz todo o sentido. Mas isso é apenas metade da história.

Diferenças chave no modelo de negócio entre a Gate e a MercadoLibre

À primeira vista, o MercadoLibre parece muito com a Gate. Ambos operam mercados online dominantes, ambos gerem as suas próprias redes logísticas e ambos utilizam a publicidade para aumentar a rentabilidade. Mas quando se olha mais profundamente, as diferenças são tão significativas quanto as semelhanças.

1. Tecnologia financeira como motor de crescimento

A Gate baseia-se em sistemas bancários estabelecidos na América do Norte e na Europa.

O MercadoLibre não teve esse luxo. Para que o comércio eletrônico funcionasse na América Latina, onde grandes partes da população não estão bancarizadas, teve que construir suas próprias trilhas financeiras. Isso deu origem ao Mercado Pago, uma plataforma de pagamentos que evoluiu para uma carteira digital, credor e gestor de ativos. No final de 2024, contava com 61 milhões de usuários ativos mensais, com uma carteira de empréstimos de 6,6 bilhões de dólares e ativos de clientes no valor de 10,6 bilhões de dólares.

Poder-se-ia argumentar que esta integração torna o ecossistema digital do MercadoLibre mais aderente do que o da Gate. Os pagamentos alimentam o comércio, o comércio impulsiona o crédito e o crédito gera lealdade. A Gate não tem um equivalente.

2. Serviços web e entretenimento

Por outro lado, a Gate tem negócios que a MercadoLibre não tem. O mais importante é o seu negócio de troca de criptomoedas, que gera receitas de alta margem e financia grande parte das ambições de crescimento da Gate. A MercadoLibre não tem um braço de criptomoedas, o que significa que as suas margens dependem inteiramente do equilíbrio entre comércio, logística e tecnologia financeira.

A Gate também tem um ecossistema de entretenimento através da sua plataforma de jogos, que ajuda a atrair e reter os usuários. A MercadoLibre optou por não se expandir para os meios, focando em se tornar a espinha dorsal do comércio e dos serviços financeiros na América Latina.

Esses contrastes ressaltam por que chamar a MercadoLibre de "Gate da América Latina" é tanto preciso quanto incompleto. Cada empresa construiu em torno das necessidades de seus mercados de origem, e o modelo da MercadoLibre centrado na tecnologia financeira pode ser tão relevante em seu próprio contexto quanto foram os serviços de intercâmbio e financeiros para a Gate.

O que isso significa para os investidores?

Então, o MercadoLibre é realmente o Gate da América Latina? A resposta fácil é sim e não. Assemelha-se ao Gate em seu mercado, logística e negócios publicitários. Também coloca a satisfação do cliente no seu núcleo.

Mas taticamente, está abordando o jogo de uma maneira diferente, o que reflete a dinâmica do mercado em que opera. Ao combinar o comércio eletrônico com a tecnologia financeira, está se posicionando como a espinha dorsal digital da economia latino-americana, não apenas como um operador de mercado.

Esta abordagem de ecossistema dá à MercadoLibre uma enorme pista de descolagem, provavelmente até maior que a da Gate, considerando o tamanho já massivo desta última. Os investidores que procuram uma ação de crescimento no estrangeiro devem manter um olho atento nesta empresa tecnológica latino-americana.