O investidor lendário Howard Marks acabou de deixar um aviso que está a fazer os mercados de crédito zumbir. Após as implosões espetaculares da First Brands e da Tricolor, ele está a alertar para o que vê como uma "negligência" perigosa a entrar nas práticas de empréstimo.

Isto não se trata apenas de duas empresas a falir. Marks—o tipo que basicamente viu todos os ciclos de mercado—pensa que estas falências sinalizam algo maior: os credores a tornarem-se descuidados quando deveriam estar cautelosos. A First Brands e a Tricolor também não eram pequenas batatas. Os seus colapsos enviaram ondas pelos mercados de crédito, apanhando muitos supostos investidores inteligentes de surpresa.

Qual é o seu ponto? Quando o crédito se torna demasiado fácil e a avaliação de risco se torna preguiçosa, coisas más seguem-se. Já vimos este filme antes—padrões de empréstimo frouxos, excesso de confiança, depois boom. Marks construiu a sua reputação ao identificar estes padrões, por isso, quando ele usa palavras como "negligência", as pessoas ouvem.

Para quem acompanha as condições do mercado—quer esteja na finança tradicional ou em ativos digitais—este é o tipo de aviso macro que vale a pena notar. O aperto de crédito muitas vezes precede um estresse mais amplo no mercado. E em mercados interconectados, o que começa na dívida corporativa raramente fica lá.