#数字资产代币化浪潮 Bitcoin afinal é um urso? Três sinais na cadeia talvez possam te dar a resposta.

As últimas três semanas de mercado levaram muitas pessoas a começar a duvidar: será que esta é uma correção técnica ou o mercado em alta realmente está a acabar?

Primeiro, a conclusão - não se apresse em tirar conclusões. Por trás desta onda de flutuação, na verdade, esconde-se uma cadeia de reações em cadeia da mesma lógica macroeconômica.

Fluxo de fundos na cadeia: a demanda não acompanha a pressão de venda.

Desde a queda abrupta de 10 de outubro, o comportamento do mercado tem estado um pouco estranho. Notámos no dia 22 de outubro um fenómeno: os detentores estavam a vender, mas os novos fundos que entravam claramente não estavam a acompanhar o ritmo.

Agora que todos os ETFs foram aprovados, a questão da regulamentação já não é um problema. O que realmente está fazendo o mercado pisar no travão são, na verdade, estes pontos:

- A velocidade de entrada de novos fundos está a abrandar
- As posições de lucro começam a ser liquidadas em grande escala
- A pressão de venda superou claramente a compra pela primeira vez

Este "período de estagnação a meio prazo" é algo que acontece em cada ciclo de mercado em alta, não é surpreendente.

Comportamento de mercado: o que estão fazendo as grandes baleias?

Recentes indicadores na cadeia são bastante intrigantes:

Endereços de grandes investidores estão reduzindo suas posições em lotes, os detentores de longo prazo estão começando a se tornar vendedores, e os jogadores de curto prazo também estão se tornando mais conservadores. Além disso, a atitude de Powell em relação à redução de juros em dezembro começou a ficar ambígua, e toda a mentalidade do mercado já mudou de "ir com tudo" para "primeiro observar".

A aversão ao risco está a aumentar, e isso pode ser visto claramente a partir do fluxo de capitais.

Então, estamos em um mercado em baixa agora?

Para ser honesto, mesmo que esta onda realmente entre em um mercado em baixa, parece mais uma "baixa de curto prazo", e não aquele grande mercado em baixa cíclico.

Por que você diz isso?

Primeiro, o suporte estrutural deste ciclo de mercado em alta ainda está presente — ETF, entrada de instituições, e o ciclo de liquidez, essas lógicas subjacentes não mudaram.
Em segundo lugar, ainda não vimos sinais de um "colapso em estilo rendição"; as ações das grandes baleias parecem mais como realização de lucros, não como uma fuga em pânico.
Em terceiro lugar, o mercado ainda está na fase de troca de ficha, longe de chegar ao colapso.

Vendo por outro ângulo: isto não é o desespero de 2018, nem o risco sistémico de 2022. É mais parecido com um período de arrefecimento que é necessário durante um mercado em alta, para baixar as emoções excessivas.

O que vocês acham? Quanto tempo acham que esta onda de ajustes vai durar?

$BTC $ETH