Algo está a acontecer no mercado de dívida corporativa. O swap de incumprimento de crédito a 5 anos de um grande gigante tecnológico acabou de atingir 102 pontos de base — um nível que não víamos há três anos.

Para os que não estão familiarizados, os spreads de CDS funcionam essencialmente como prémios de seguro contra o risco de incumprimento. Quando aumentam, isso sinaliza que os participantes do mercado estão a exigir uma compensação maior por manter a dívida daquela empresa. E agora? O prémio está a subir rapidamente.

O que torna isso particularmente interessante é o timing. Estamos a ver este aumento em meio a preocupações mais amplas sobre a alavancagem corporativa e a pressão das taxas de juro. A última vez que os spreads atingiram esses níveis, os mercados estavam a navegar por um terreno muito diferente.

Enquanto esta empresa específica continua a ser financeiramente robusta no papel, os mercados de derivados muitas vezes precificam o risco mais rapidamente do que os mercados de ações. Vale a pena observar se isso reflete preocupações isoladas ou sugere um nervosismo mais amplo no mercado de crédito que poderia se espalhar para ativos de risco — incluindo criptomoedas.

O estresse de crédito nas finanças tradicionais tem historicamente precedido a volatilidade em todas as classes de ativos. Fique atento a esses sinais.