Aqui está um dilema interessante de política monetária: quando um banco central enfraquece deliberadamente a sua moeda para aumentar a competitividade das exportações, quem realmente paga o preço?

Use o approach de Taiwan como um estudo de caso. Ao manter uma valorização da moeda suprimida, o banco central essencialmente prioriza fabricantes e exportadores em detrimento dos trabalhadores do dia-a-dia. Uma moeda mais barata torna as exportações mais atraentes globalmente, com certeza. Mas ao mesmo tempo, erode o poder de compra a nível interno.

A troca é evidente. Os trabalhadores vêem os seus salários comprarem menos bens importados, as suas poupanças perderem valor relativo e os seus custos de vida aumentarem - tudo isso enquanto os setores exportadores colhem os benefícios. É uma forma de transferência de riqueza dos consumidores para os produtores, disfarçada de estratégia econômica nacional.

Isso não é exclusivo de Taiwan, é claro. Muitas economias dependentes de exportação enfrentam tentações semelhantes. Mas a frustração entre os trabalhadores é compreensível. Eles estão, efetivamente, subsidiando a competitividade corporativa através da diminuição da qualidade de vida.

A pergunta que vale a pena fazer: em que ponto o custo para os padrões de vida supera os ganhos no desempenho das exportações? E quem fica responsável por fazer esse cálculo?