Williams do Fed sinaliza retorno às compras de ativos à medida que o estresse no mercado de recompra aumenta

Fonte: ETHNews Título Original: Williams do Fed Sinaliza Retorno às Compras de Ativos à Medida que o Estresse do Repo Aumenta Link Original: https://www.ethnews.com/feds-williams-signals-return-to-asset-purchases-as-repo-stress-rises/ O presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, John Williams, afirma que o banco central dos EUA pode em breve voltar a expandir suas participações em títulos, uma medida que efetivamente marcaria o fim da redução do balanço e o início de uma nova fase de apoio à liquidez para os bancos. Seus comentários surgem apenas uma semana depois de o Fed anunciar que o aperto quantitativo (QT) terminaria até 1 de dezembro.

Um “Ajuste Técnico”, Não Um Novo Estímulo

Williams enfatizou que qualquer reinício da compra de obrigações não representaria uma mudança na política monetária ou uma tentativa de estimular a economia. Em vez disso, faria parte do plano de longa data do Fed para garantir que a oferta de ativos semelhantes a dinheiro, incluindo reservas e títulos do Tesouro, permaneça alinhada com as necessidades do sistema bancário.

Ele enfatizou que o objetivo do Fed é manter o funcionamento suave nos mercados de empréstimos overnight, não aliviar as condições financeiras:

“Isto de forma alguma representará uma mudança na posição subjacente da política monetária,” disse Williams.

Porque o Fed Pode Precisar de Voltar a Intervir

A recente volatilidade nos mercados de recompra acelerou a conversa dentro do banco central. As reservas, o principal colchão de liquidez com o qual os bancos negociam entre si, têm diminuído para níveis que historicamente desencadeiam stress. Williams observou que as taxas de recompra aumentaram em relação à faixa-alvo do Fed, e em alguns casos ultrapassaram-na, sinalizando condições mais apertadas sob a superfície.

Quando os bancos começam a pagar prémios por financiamento overnight, o Fed vê isso como um aviso de que as reservas estão a tornar-se escassas. De acordo com Williams, esta dinâmica de aperto é agora visível em múltiplos benchmarks de financiamento a curto prazo.

O Que Vem a Seguir

Se as pressões persistirem, o Fed de Nova Iorque espera que as compras líquidas modestas de obrigações sejam reiniciadas para estabilizar os mercados de financiamento. Williams sugeriu que isso poderia acontecer mais cedo do que tarde:

“Com base nas recentes pressões sustentadas no mercado de recompra e outros sinais de reservas a passar de abundantes para suficientes, espero que não demore muito até atingirmos reservas suficientes.”

As observações reforçam o que muitos analistas anteciparam: o QT está a terminar e o Fed está a preparar-se para reconstruir silenciosamente o seu balanço para evitar outra pressão de liquidez ao estilo de 2019, tudo enquanto mantém a sua posição de política mais ampla.