Um dos principais formadores de mercado lançou recentemente um relatório, e a ideia central é bastante interessante — não se preocupe, o ambiente geral está bom, mas o Bitcoin precisa se levantar primeiro.

O que o mercado está realmente a digerir esta semana? Em termos simples, as expectativas de cortes nas taxas de juro desmoronaram. Passou de 70% para 42% de forma abrupta, e com a janela de dados macroeconômicos fechada, a volatilidade foi naturalmente amplificada. As declarações ambíguas de Powell expuseram as divisões dentro do FOMC, cortes nas taxas? Isso está longe de acontecer. Os ativos de risco ficaram paralisados, e o setor de criptomoedas foi o que mais sofreu.

Há um fato embaraçoso: desde o início do verão até agora, os ativos criptográficos têm sido pressionados pelo mercado de ações. O mais estranho é que, nesta rodada de quedas, o Bitcoin e o Ethereum acabaram perdendo para as altcoins. Por quê? Porque as altcoins já caíram bastante, a liquidez está baixa, e algumas categorias - como as moedas de privacidade e o fee switch - parecem ser mais resilientes. Claro, a movimentação dos grandes investidores também trouxe bastante confusão ao mercado.

Este ano houve um fenômeno anômalo: a venda sazonal foi antecipada. Muitos traders acreditam no ciclo de quatro anos do Bitcoin, achando que o próximo ano será morno, então anteciparam os lucros para controle de risco, e acabaram realmente "destruindo" suas próprias expectativas.

Mas este relatório enfatiza um ponto - esta queda não é devido a problemas fundamentais, é apenas um ajuste passivo conduzido pela macroeconomia dos Estados Unidos.

Do ponto de vista macroeconómico, na verdade, ainda existem muitos sinais positivos. O ambiente monetário global continua a ser relativamente flexível, a contração quantitativa dos Estados Unidos deverá chegar ao fim no final deste ano ou no início do próximo, os canais de estímulo fiscal ainda estão abertos, e a liquidez no Q1 deverá melhorar. Tudo isso não parece indicar que estamos a entrar numa profunda fase de baixa.

Qual é o problema? O que falta não é a narrativa, mas a estabilidade dos ativos principais. O relatório diz de forma clara: só quando o Bitcoin voltar a atingir os altos do intervalo e recuperar o impulso de alta, é que a amplitude do mercado voltará. O cenário macroeconômico está lá; uma vez que o BTC se estabilize, a base para uma recuperação abrangente já está, na verdade, estabelecida.

Então agora resta ver quando o Bitcoin conseguirá sustentar esta bandeira.