Recentemente, o Bitcoin sofreu uma queda repentina e pensaste que era mais uma operação habitual do mundo cripto? Desta vez é diferente — o rastilho veio da superestrela do mundo da IA, a Nvidia.

Aquele relatório financeiro que parecia sólido, ao examinar com atenção, revela alguns pontos bem evidentes:

**Contas a receber dominam o balanço**
É verdade que as receitas ultrapassaram os 57 mil milhões, mas 33,4 mil milhões continuam a ser apenas números em papel; o dinheiro ainda não entrou de facto nos cofres. Mais embaraçoso ainda: entre os grandes clientes devedores estão gigantes da IA como a Microsoft e a OpenAI, que também estão numa fase de queima de capital. Alguns analistas brincam: "Isto é como um grupo de pessoas a jantar e todos dizem que pagam, mas quando chega a conta, ninguém tira a carteira."

**Stock aumenta a pique VS escassez de chips**
Por um lado, o CEO diz por todo o lado que "a capacidade de produção não acompanha a procura", mas, ao mesmo tempo, o inventário disparou para 19,8 mil milhões de dólares, um aumento de 32%. Esta contradição é demasiado evidente — o mercado começa a duvidar: haverá mesmo assim tanta gente desesperada por chips?

**Lucros bonitos, fluxo de caixa fraco**
No papel aparecem 19,3 mil milhões em lucros, mas em dinheiro real só entraram 14,5 mil milhões. Uma taxa de conversão de 75%, que, para uma tecnológica, é relativamente baixa. Por muito bonito que seja o balanço, o que conta é o dinheiro que se pode gastar.

**Porque é que o Bitcoin foi apanhado nesta história?**
Aqui há uma ligação fatal: as startups de IA em todo o mundo angariaram mais de 26 mil milhões de dólares, e uma parte significativa desse dinheiro foi obtida com empréstimos garantidos em Bitcoin. E a sobrevivência dessas startups está diretamente ligada ao fornecimento de chips da Nvidia.

A cadeia lógica é clara:
As expectativas de crescimento da Nvidia enfraquecem → as avaliações das empresas de IA caem → os bancos apertam o crédito e vendem as criptomoedas dadas como garantia → o mercado cripto sofre em toda a linha.

A Nvidia já não é apenas uma fabricante de chips — está a carregar toda a narrativa da IA e movimenta biliões em capital. Quando esta história é posta em causa, desde o Nasdaq até ao mundo cripto, ninguém escapa.

Esta reacção em cadeia provocada pelos resultados financeiros provavelmente está apenas a começar.