Os dados do PPI disparam as expectativas de cortes nas taxas! A probabilidade de ação da Reserva Federal (FED) em dezembro é de 85%.

A Reserva Federal (FED) 12月降息的概率已飙升至 84.7%。这一急剧转变发生在美国 9月份核心 PI 数据公布之后，该数据同比 subir 2.6%，低于预期的 2.7%。

Enquanto isso, as vendas no varejo de setembro subiram apenas 0,2% em relação ao mês anterior, muito abaixo do valor anterior de 0,6% e da expectativa de 0,4%, indicando que a força do crescimento da economia dos Estados Unidos está diminuindo.

A fraqueza desses indicadores econômicos chave, juntamente com as declarações dovish recentes dos oficiais da A Reserva Federal (FED), moldaram as expectativas do mercado para um forte início do ciclo de redução das taxas de juros.

01 Dados económicos fracos

Os dados económicos mais recentes dos Estados Unidos fornecem razões suficientes para a A Reserva Federal (FED) reduzir as taxas de juros.

Os dados divulgados na terça-feira pelo Departamento do Trabalho dos EUA mostraram que o PPI de setembro subiu 0,3% em relação ao mês anterior, embora esteja em linha com as expectativas, o PPI núcleo (excluindo alimentos e energia) subiu apenas 0,1% em relação ao mês anterior, abaixo da expectativa de 0,2%.

Este dado é o menor aumento homólogo do PPI core desde julho de 2024.

O responsável pela entidade de previsões de inflação Inflation Insights, Omair Sharif, prevê que a variação mensal do núcleo do PCE (o indicador de inflação preferido pela Reserva Federal) em setembro será de 0,2%.

A taxa de crescimento anual deverá descer de 2,9% em agosto para 2,8%, aproximando-se do objetivo de inflação de 2% da A Reserva Federal (FED).

Por outro lado, os dados de vendas a retalho também mostram sinais de fraqueza. As vendas a retalho em setembro subiram apenas 0,2% em relação ao mês anterior, muito abaixo dos 0,6% de agosto.

O economista do Royal Bank of Canada, Mike Reid, apontou que as vendas do “grupo de controlo” (excluindo automóveis, materiais de construção, gasolina e serviços alimentares) caíram 0,1% em relação ao mês anterior, indicando que os consumidores de rendimentos médios e baixos podem “começar a sentir pressão”.

02 A Reserva Federal (FED)官员鸽声嘹亮

Recentemente, vários oficiais da A Reserva Federal (FED) fizeram declarações dovish em público, reforçando ainda mais as expectativas do mercado sobre um corte nas taxas em dezembro.

A Reserva Federal (FED) diretor Milan afirmou recentemente: “A economia americana precisa de uma grande redução nas taxas de juros, a política monetária está a obstruir o desenvolvimento econômico.”

Milan acredita que não há problema de inflação nos Estados Unidos e advertiu: “Se não continuarmos a reduzir as taxas de juros e o fizermos a uma velocidade razoável, a taxa de desemprego continuará a subir.”

A presidente do Banco da Reserva Federal de São Francisco, Daly, também expressou apoio à redução das taxas de juros em dezembro. Ela acredita que a possibilidade de uma deterioração súbita do mercado de trabalho é maior do que a possibilidade de uma nova alta da inflação, e que é mais difícil de lidar.

A opinião de Daly merece atenção, pois ela raramente expressa publicamente uma posição contrária à do presidente da Reserva Federal (FED), Powell.

Igualmente notável é que o membro do conselho da Reserva Federal, Christopher Waller, um dos principais candidatos para a próxima presidência da Reserva Federal, também afirmou que defende uma redução das taxas de juros em dezembro.

Os comentários desses funcionários deixam claro que as forças de apoio à redução das taxas de juros dentro da A Reserva Federal (FED) estão se reunindo.

03 Expectativas de mercado aquecem significativamente

Com os dados económicos a enfraquecer e as declarações dovish dos oficiais da A Reserva Federal (FED), as expectativas do mercado em relação a cortes de taxas mudaram dramaticamente.

De acordo com os dados mais recentes da ferramenta “Observatório da Reserva Federal” da CME, a probabilidade de a Reserva Federal (FED) reduzir a taxa de juro em 25 pontos base em dezembro subiu para 84,7%, enquanto a probabilidade de manter a taxa inalterada é de apenas 15,3%.

Esta probabilidade subiu significativamente em relação aos 44% de uma semana atrás, indicando uma mudança significativa no sentimento do mercado.

O economista-chefe do Goldman Sachs, Jan Hatzius, apontou: “Dado que o próximo relatório de emprego será divulgado a 16 de dezembro e os dados do IPC serão publicados a 18 de dezembro, quase não existem fatores no calendário atual que impeçam uma redução da taxa de juro a 10 de dezembro.”

Anwiti Bahuguna, Chief Investment Officer Global Joint da Northern Trust Asset Management, acredita que, devido à paralisação do governo dos EUA, a publicação de vários dados econômicos foi adiada, o que significa que a A Reserva Federal (FED) pode implementar um “corte de juros preventivo” no próximo mês.

04 O impacto no mercado das expectativas de corte de juros

A expectativa de redução das taxas de juros pela Reserva Federal (FED) já gerou uma reação em cadeia nos preços dos ativos globais.

Os principais índices do mercado de ações dos EUA apresentaram uma recuperação em forma de V. Até o fechamento de 25 de novembro, o Dow Jones subiu 1,43%, o índice S&P 500 subiu 0,91% e o Nasdaq subiu 0,67%.

Os três principais índices de ações da Europa também subiram em todos os setores no mesmo dia.

O mercado de criptomoedas também apresenta uma tendência de alta.

Segundo os dados de preços da CoinMarketCap, em 26 de novembro, o preço de vários tokens atingiu novas máximas recentes.

MON（Monad） subiu 44.78% no dia, IP（Story） subiu 22.72%, SPX（SPX6900） subiu 13.36%.

Esta ronda de subidas está principalmente concentrada em novas blockchains emergentes e projetos de infraestrutura, refletindo a atenção do mercado na inovação tecnológica.

O mercado de ouro também foi afetado, com a expectativa de cortes nas taxas de juro da A Reserva Federal (FED) a aquecer, o mercado de metais preciosos doméstico e internacional apresenta uma tendência de funcionamento relativamente forte.

05 A Reserva Federal (FED) internos divergências e desafios

Apesar das altas expectativas do mercado em relação a cortes nas taxas de juros, existem ainda divisões claras dentro da Reserva Federal (FED).

A Reserva Federal (FED) 10 de outubro FOMC ata mostra que houve divergências sérias entre os decisores durante a redução da taxa de juros no mês passado.

O presidente do Fed de Cleveland, Harker, manifestou-se claramente contra a continuação da redução das taxas de juros, enfatizando que a alta inflação ainda não está sob controle e defendendo a manutenção de uma política monetária mais restritiva.

O presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, também afirmou sentir-se “incomodado” com um novo corte de juros em dezembro, apontando que a queda da inflação já mostra sinais de estagnação e até mesmo de rebote.

Essas divergências tornam o resultado da reunião de política monetária em dezembro ainda incerto.

A Citic Securities acredita que, embora em setembro o número de empregos não agrícolas nos EUA tenha aumentado em 119 mil, superando as expectativas de 51 mil.

Mas é importante notar que, nos meses de agosto e julho, o total foi revisto para baixo em 33 mil pessoas, e a taxa de desemprego e o número de desempregados permanentes aumentaram.

O analista sênior da GAIN Capital, Jerry Chen, também acredita que a probabilidade de a Reserva Federal (FED) reduzir as taxas de juros em dezembro é bastante alta.

A razão é que os dados de emprego não agrícola e CPI dos EUA em outubro não serão divulgados, e os dados de novembro foram adiados para meados de dezembro.

Isto significa que a Reserva Federal (FED) não terá os dados mais recentes sobre emprego e inflação antes da decisão de taxa de juros de dezembro.

06 Estratégias de Investidores e Perspectivas de Mercado

Num momento crucial de mudança de política da A Reserva Federal (FED), os investidores precisam acompanhar de perto a dinâmica do mercado e ajustar suas estratégias em conformidade.

A política da Reserva Federal (FED) está a mudar e isso tornou-se uma tendência geral, mas o caminho ainda apresenta incertezas. O governador da Reserva Federal (FED), Waller, afirmou que, uma vez que receberem uma grande quantidade de dados económicos em janeiro do próximo ano, a Reserva Federal (FED) poderá provavelmente adotar uma abordagem de “decisões em reuniões sucessivas”.

Para os investidores em criptomoedas, os analistas de metais preciosos da Huishang Futures sugerem: “Atualmente, as expectativas em relação à política da A Reserva Federal (FED) continuam a ser o fator chave que influencia a tendência dos preços dos metais preciosos.” Este ponto de vista também se aplica ao mercado de criptomoedas.

O diretor de metais não ferrosos da Everbright Futures Research, Zhan Dapeng, acredita que o mercado tem grandes divergências sobre a tendência do setor de metais preciosos.

Ele apontou: “A Reserva Federal (FED) não pode manter cortes de juros passivos, mesmo que haja cortes em dezembro, isso irá atrasar o ritmo de cortes de juros no primeiro trimestre do próximo ano.”

A médio e longo prazo, a compra de ouro pelos bancos centrais globais continua a ser sustentável, com o banco central da China a aumentar as suas reservas de ouro por 12 meses consecutivos.

A sobreposição da expansão monetária global e a tendência de desdolarização continuarão a sustentar a alta do preço do ouro.

O grande especialista Zhang Dapeng sugere que, na ausência de uma digestão completa dos potenciais fatores negativos no mercado e com a tendência incerta, os traders devem adotar uma postura de espera ou, do ponto de vista da alocação de ativos, comprar em baixas.

Perspectivas Futuras

O foco do mercado agora está na reunião de política monetária da A Reserva Federal (FED) que ocorrerá de 9 a 10 de dezembro. O presidente da A Reserva Federal (FED), Jerome Powell, desempenhará um papel crucial na resolução das divergências internas.

Independentemente do resultado da reunião, a política monetária dos EUA está em um ponto de viragem crítico, e essa mudança terá um impacto profundo na configuração dos ativos globais.

Para investidores comuns, em um ambiente de crescente incerteza, diversificar investimentos e controlar rigorosamente os riscos é mais importante do que nunca.