No início de dezembro do ano passado, aconteceu uma coisa bastante contraditória - A Reserva Federal (FED) anunciou que iria parar de reduzir o seu balanço, mas ao mesmo tempo injetou 13,5 mil milhões de dólares no sistema bancário através de operações de recompra overnight. Que número é este? Apenas inferior ao esforço de resgate durante a pandemia, é ainda mais exagerado do que na ruptura da bolha da internet.

Por princípio, o fim da contração quantitativa deveria ser um sinal de alívio, mas o mercado não sentiu calor nenhum. O mais absurdo é que o uso da ferramenta de recompra permanente (SRF) atingiu diretamente 26 mil milhões de dólares no mesmo dia, o que é o segundo maior ponto desde 2020. Em outras palavras, o sistema bancário está tão sem dinheiro que a A Reserva Federal (FED) só pode fazer transfusões direcionadas para socorrer.

O mais estranho é que: desta vez não foi um evento cisne negro que forçou a situação, foi puramente uma mudança de política que abriu a torneira. Alguns analistas reviraram dados históricos e lembraram que mudanças drásticas no ambiente de liquidez muitas vezes correspondem a pontos de inflexão no mercado. Após o término da última rodada de redução de balanço em 2019, as altcoins realmente experimentaram uma onda de crescimento desenfreado.

Agora surge a questão - será que o Bitcoin consegue repetir o desempenho de anos anteriores? O mercado está em modo de espera, mas a possível subida das taxas de juros pelo Banco do Japão lança uma sombra sobre as perspectivas. A operação da A Reserva Federal (FED) é realmente para apagar incêndios ou está a criar uma nova bolha?

Os dados dos próximos meses darão a resposta. A tensão de liquidez e a mudança de política coexistem, o que em si é bastante anômalo. Se o capital realmente começar a transbordar para ativos de risco, é muito provável que o mercado de criptomoedas reaja primeiro. Mas se for apenas uma correção de curto prazo, pode ser mais uma ilusão.