Há um fren que trabalha em TradFi que recentemente me enviou uma mensagem:

Esta operação é mais intensa do que a redução pela metade.

Na noite de 30 de novembro, aqueles jogadores de Wall Street que costumam adorar publicar atualizações nas redes sociais de repente ficaram todos em silêncio. Ninguém postou nada, e não se viu a presença deles nos canais de finanças. Apenas lançaram um link do Federal Register em um grupo privado, acompanhado da seguinte frase:
"A redução do eSLR foi implementada, a situação mudou completamente."

Só essa frase envolve 210 mil milhões de dólares - aquele dinheiro verdadeiro que esteve sob a pressão de um quadro regulatório durante uma década, agora é libertado instantaneamente.

Os números parecem ter caído menos de 1 ponto percentual? Mas esse 1% está precisamente na linha da vida ou da morte para os bancos que utilizam capital principal para comprar títulos do Tesouro dos EUA. Antes, comprar títulos do governo pelos bancos consumia reservas de capital da mesma forma que comprar ativos de alto risco, e agora? Podem entrar com quantos ativos quiserem, a supervisão praticamente não existe.

E os títulos do governo são exatamente o suporte subjacente para stablecoins como USDT, USDC e FDUSD.

**O que acontece quando os bancos abrem as portas para os títulos do governo?**

**Primeira coisa: a emissão de stablecoins decola diretamente**
Cada vez que se emite 1 dólar em stablecoins, é necessário ter 1 dólar em títulos do governo de curto prazo como reserva. Agora os bancos estão ansiosos para ser esse "armazém", e a rentabilidade dos títulos de curto prazo foi esmagada ao preço do chão, tornando o custo de emissão quase zero.

Os números que agora circulam privadamente em Wall Street já não são de 500 mil milhões, nem de 1 trilião. A previsão base dada pelo Citigroup é de 1,9 trilião de dólares, e em cenários otimistas pode chegar a 4 triliões (antes de 2030). O grupo mais agressivo até grita 8 triliões.

**A segunda coisa: os fundos em cadeia estão a reviver a loucura de 2021**
As stablecoins são o sangue do mundo cripto. Quando a impressora de dinheiro não tem mais limites —