A dívida soberana do Senegal acabou de passar por um mau bocado — as suas obrigações denominadas em dólares afundaram na quinta-feira, figurando entre os piores desempenhos dos mercados emergentes. Porquê o pânico? Os rumores intensificam-se de que a nação da África Ocidental poderá ter de reestruturar a sua dívida. Se isso acontecer, os detentores de obrigações poderão enfrentar cortes substanciais. A venda em massa reflete preocupações mais amplas sobre a sustentabilidade fiscal nas economias de fronteira, especialmente numa altura em que as taxas globais permanecem elevadas e o capital se torna mais seletivo quanto ao seu destino. Os investidores que apostaram nestas obrigações de maior rendimento estão agora a calcular as potenciais taxas de recuperação face a perdas totais. Não é exatamente o tipo de volatilidade para que alguém se inscreveu.