Acabaram de sair novos números do desemprego e estão a desenhar um quadro interessante. Os pedidos semanais de subsídio de desemprego ficaram em 191.000—o valor mais baixo dos últimos três anos. Os analistas de mercado esperavam números superiores, por isso este resultado chamou a atenção.

O que torna este dado particularmente interessante? Surge precisamente quando a Fed se prepara para a próxima reunião de política monetária. O discurso sobre o mercado laboral tem sido bastante volátil ultimamente, com diferentes indicadores a dar sinais contraditórios. Mas este? Sugere que as coisas podem estar mais estáveis do que os pessimistas têm afirmado.

O timing não podia ser mais crítico. Há semanas que se especula sobre cortes nas taxas de juro e cada novo dado ou alimenta ou esfria essas expectativas. Um mercado de trabalho resiliente costuma dar menos urgência aos banqueiros centrais para afrouxarem a política monetária de forma agressiva. Por isso, apesar de os investidores estarem a prever cortes, esta força no emprego pode alterar esses cálculos.

Para quem acompanha as condições macroeconómicas—quer esteja nos mercados tradicionais ou a observar como a liquidez flui para ativos de risco—este é o tipo de sinal que importa. Dados sólidos sobre o emprego significam que o poder de compra dos consumidores se mantém, as pressões inflacionistas podem persistir e a árvore de decisões da Fed acaba de ganhar mais uma variável a considerar.