Podcast Ep.256 — Volume de transações em queda, mas número de utilizadores a aumentar... Thorchain, acelera a expansão da “liquidez multichain”

No terceiro trimestre de 2025, a bolsa descentralizada (DEX) multichain THORChain registou progressos significativos na melhoria da facilidade de utilização e na expansão técnica. “Crescimento independente de utilizadores de troca”, “integração da TRON” e “introdução de oráculo on-chain” foram as três principais mudanças que despertaram maior atenção neste período.

Segundo o relatório da Messari Research sobre o protocolo THORChain, apesar da queda de 14,9% no preço do RUNE, o valor total bloqueado (TVL) em RUNE aumentou de 54,9 milhões para 66,5 milhões de RUNE, uma subida de 20,9%. Mesmo com a desvalorização do RUNE, o volume de ativos líquidos manteve-se em crescimento, o que é interpretado como um sinal de confiança do mercado nos fundamentos e profundidade de liquidez da THORChain.

O volume de trocas caiu 42,1% em termos trimestrais, atingindo 4,49 mil milhões de dólares, mas o número médio diário de utilizadores independentes de troca subiu de 1.100 para 1.332, um aumento de 16,9%. Isto demonstra que, apesar da “queda do volume por motivos políticos”, a base de utilizadores está a tornar-se mais ativa, comprovando a utilidade da THORChain enquanto infraestrutura de backend. Em particular, embora indicadores como receitas de parcerias e número de endereços criados tenham apresentado alguma volatilidade, o crescimento de 14% no número de endereços ativos diários sustenta esta conclusão.

No plano tecnológico, o destaque vai para a integração da TRON. Com a concretização das trocas nativas de TRX e USDT, o ecossistema THORChain passou a captar a liquidez de 320 mil milhões de dólares do universo TRON. A TRON é atualmente a maior cadeia de emissão de USDT do mundo e a rede não-EVM com maior volume de transações, reforçando a escalabilidade multichain e a importância estratégica da THORChain. De facto, esta integração permite agora que a THORChain suporte trocas diretas entre Bitcoin e USDT na versão TRON.

A arquitetura destinada a fornecer preços precisos on-chain também foi aperfeiçoada. No terceiro trimestre, foi introduzido um oráculo embutido (Enshrined Oracle), concebido para incorporar diretamente dados em tempo real do câmbio USD em cada bloco ao nível de consenso. Isto não só elimina a dependência de oráculos externos, reduzindo o risco de manipulação de feeds de preços, como também se tornará uma infraestrutura essencial para as futuras bolsas de produtos derivados e contratos perpétuos.

Para o quarto trimestre, estão planeadas melhorias de desempenho e expansão de redes. O roteiro principal inclui: “swap sem memo” para trocas entre múltiplos ativos sem necessidade de ligação a carteiras web independentes, ordens limitadas, passagem para “tempo de bloco de 2 segundos” para aumentar a velocidade, e integração da Solana. O suporte à mainnet Solana, em particular, permitirá que aplicações como Rujira ofereçam produtos perpétuos em cadeias de elevado desempenho, estando também em testes a funcionalidade que permite aos operadores de nós escolherem juntar-se a cadeias suportadas mais raras.

Na estrutura de receitas da THORChain, 5% dos ganhos são automaticamente destinados à queima de RUNE, levando a que o fornecimento total tenha diminuído por dois trimestres consecutivos, evidenciando uma tendência deflacionista. No terceiro trimestre, a receita total do protocolo foi de 3,6 milhões de dólares; o relatório sublinha ainda que o seu rácio preço/lucro (P/E) foi de 11,21, nível considerado subavaliado face a projetos tradicionais de infraestrutura.

Em suma, o terceiro trimestre foi avaliado como um período de crescimento robusto em vários indicadores de utilizadores, infraestrutura tecnológica e preparação para expansão de redes, apesar da queda aparente do volume de transações. À questão “conseguirá superar o risco crescente de pontes cross-chain e as limitações dos oráculos centralizados entre redes cripto?”, a THORChain está a fornecer respostas baseadas em funcionalidade e utilidade reais.