A CoreWeave acabou de lançar uma bomba—estão a planear angariar $2 mil milhões através de dívida convertível. E o mercado? Não ficou impressionado. As ações caíram logo após o anúncio.

As obrigações convertíveis são sempre uma faca de dois gumes. É verdade que trazem capital sem diluição imediata, mas os investidores sabem o que aí vem. Quando essas obrigações forem convertidas em ações mais tarde, os atuais acionistas ficam prejudicados. A Street vê isto claramente como um sinal: talvez o consumo de caixa seja maior do que o esperado, ou as projeções de crescimento não estejam a correr tão bem.

Para uma empresa a surfar a onda da infraestrutura de IA, este movimento financeiro levanta suspeitas. Estará a procura por computação de IA a atingir o seu pico? Ou estarão apenas a aproveitar as taxas de juro? Seja como for, a reação das ações diz tudo—Wall Street quer crescimento financiado por receitas, não por adicionar $2B à estrutura acionista pela porta do cavalo.