O código da volatilidade do mercado cripto desta semana resume-se, no fundo, a duas palavras: Reserva Federal.

A decisão sobre as taxas de juro de quinta-feira tornou-se o foco de todos os traders. Actualmente, o mercado de futuros mostra que 87% do capital está a apostar numa descida das taxas em 25 pontos base — esta expectativa, em si mesma, é o verdadeiro motor das recentes oscilações do mercado.

Três cenários, três tendências:

**Primeiro**, concretiza-se o corte das taxas e Powell dá a entender, no discurso, que "poderá haver mais afrouxamento no futuro". O dólar enfraquece e o capital procura novos destinos. Activos como Bitcoin e Ethereum, que servem tanto de cobertura contra a inflação como oferecem prémio de risco, tornam-se naturalmente a primeira escolha. Se o sentimento do mercado for ativado, não é impossível que o BTC ultrapasse os 95.000.

**Segundo**, as taxas descem, mas o discurso é duro. Por exemplo, enfatiza-se que a pressão inflacionista persiste ou sugere-se que "após este corte, haverá uma pausa". Neste cenário, as expectativas de liquidez ficam condicionadas — assiste-se primeiro a uma subida para celebrar o corte, depois o mercado percebe que "o afrouxamento parou", o que leva a uma fase de consolidação e correção. Para os traders de curto prazo, será doloroso.

**Terceiro**, não há corte de taxas. Embora a probabilidade seja quase nula, se acontecer, será um choque de "nível nuclear". O mercado colapsará imediatamente e os criptoativos provavelmente cairão a pique.

Em termos temporais, antes da decisão haverá certamente muita volatilidade, com bulls e bears a testarem os limites uns dos outros. Mas desde que o corte aconteça como planeado e Powell não deite água fria na conferência de imprensa, a lógica da liquidez mantém-se válida a longo prazo. BTC firmar-se acima dos 90.000, ETH acompanhar o ritmo e o regresso sazonal das altcoins — todas estas hipóteses são bastante plausíveis.

O essencial não é se vai ou não haver corte, mas sim se, depois disso, a Reserva Federal quer continuar a afrouxar.