Alguns protocolos DEX têm estado em alta nos últimos dois anos, mas se você perguntar se o seu token está a gerar lucros? Isso é outra história.

Olhar para as contas de 2024 revela tudo. A fundação gastou quase 10 milhões de dólares, parece bastante, certo? Mas ao analisar a parte de remunerações, os altos cargos receberam 3,87 milhões, representando mais de 20%. No final, esse dinheiro ainda sai do ecossistema.

A questão principal é — e o token? Não há um mecanismo de dividendos estáveis nem uma promessa clara de recompra. Em outras palavras, os detentores de tokens, além de apostar na valorização, quase não têm outras fontes de rendimento.

Isso cria um paradoxo interessante: o protocolo em si pode operar rapidamente, com volumes de negociação e de staking impressionantes, mas a forma de capturar esses lucros fica bloqueada na camada do token. Em linguagem técnica, é um típico "protocolo forte, token fraco" — o protocolo consegue lucrar, mas o token não consegue transformar essa capacidade de gerar lucros em benefícios efetivos para os detentores.

Então, a questão é: quanto tempo esse modelo consegue durar? A longo prazo, os investidores não vão perceber gradualmente essa desconexão de valor?