Recentemente, há um fenômeno interessante que merece atenção — os contratos de opções de BTC com volume recorde estão prestes a expirar.

Os números são impressionantes: um valor nocional de 23,6 bilhões de dólares, o que representa mais da metade do mercado de derivativos. Com base na reação do mercado, o sentimento geral está mais inclinado para a alta, e vários indicadores técnicos estão transmitindo sinais semelhantes.

A evidência mais direta é a relação Put/Call. Um valor de 0,38 indica o quê? Simplificando, o volume de posições em opções de compra (call) está muito acima do de opções de venda (put), aproximadamente 63%. Essa tendência extrema geralmente acompanha uma fase de alta no mercado. Os traders claramente estão apostando na subida.

Vamos também analisar o ponto de Max Pain — um conceito interessante, que representa o preço que faria a maioria das opções expirar sem valor. Atualmente, o Max Pain está em torno de 96.000 dólares, enquanto o BTC ainda oscila entre 87.000 e 90.000 dólares. É comum o preço ser "atraído" para o Max Pain, o que sugere uma possível movimentação de alta, empurrando o preço para a faixa de 95.000-96.000 dólares, fazendo com que muitas opções de venda (put) expirem sem valor.

Outro detalhe — as posições de Call estão bastante concentradas na faixa de 100.000 a 118.000 dólares, e várias estratégias de grandes instituições (como o Condor de Call de 17,4 bilhões de dólares) também estão protegidas nessa região. Se o preço realmente ultrapassar os 100.000 dólares, a dinâmica do mercado de contra-ordens mudará imediatamente, potencialmente desencadeando uma nova rodada de alta.

Ainda não se sabe exatamente como o mercado se comportará no dia do vencimento, mas os sinais no gráfico são claros.