As jogadas no mercado de criptomoedas nunca deixam de surpreender, e recentemente uma grande redução de posições por uma baleia provocou mais uma vez discussões no mercado.

Na semana passada, um grande investidor com uma posição de 68 milhões de ASTER, manteve-se em 15 carteiras por quase 8 horas, mas acabou por vender. Vendendo 4,68 milhões de ASTER a 0,71 dólares, essa transação resultou numa perda de quase 4,5 milhões de dólares. Além disso, o custo médio de entrada dessa baleia era de 1,66 dólares, o que faz com que a perda total já ultrapasse os 64 milhões de dólares.

A mesma história também aconteceu com outra baleia — que vendeu 3 milhões de ASTER a uma média de 0,78 dólares, sofrendo uma perda de 667 mil dólares.

Neste momento, o mercado explodiu, com várias análises a voar por aí: será que é um sinal de desesperança de que o mercado atingiu o fundo, ou há algo mais por trás?

**Aparentemente uma venda forçada, mas há mais por trás**

À primeira vista, parece uma venda de pânico, mas pelos dados on-chain, a situação é bem mais complexa. Não se trata de uma venda maliciosa, mas de uma redução de posições por necessidade de sobrevivência.

Pensando de outro modo: se você possui tokens no valor de dezenas de milhões de dólares, mas a liquidez do mercado já secou, o que faria? Os grandes investidores que querem realmente liquidar normalmente optam por métodos mais seguros — transferências privadas ou ordens pequenas e parceladas. Mas essa baleia optou por vender imediatamente ao preço de mercado, e há várias razões possíveis para isso:

Primeiro, pode ter usado alavancagem, estando perto do limite de liquidação; segundo, pode estar sob alguma pressão externa que exige uma liquidação rápida; terceiro, a liquidez do mercado deteriorou-se a tal ponto que aceitar um preço baixo tornou-se inevitável. Nesses casos, em vez de aceitar uma liquidação passiva, é melhor agir proativamente e procurar um preço mais favorável.

De qualquer forma, essa operação enviou um sinal ao mercado: a liquidez está se retraindo, e os grandes investidores também estão reavaliando os riscos.