Prata alcança marco recorde acima de US$60, impulsionado por mudanças políticas e restrições de oferta

A prata quebrou esta semana a barreira de US$60 por onça, marcando um nível de preço sem precedentes e consolidando o desempenho superior do metal em relação ao seu par tradicional, o ouro. O metal branco subiu agora aproximadamente 100 por cento desde o início do ano, superando significativamente o ganho de 59 por cento do ouro e remodelando a dinâmica dos metais preciosos em 2025.

Expectativas de Política e Catalisadores de Corte de Taxa

O aumento nos preços da prata está fundamentalmente ancorado nas mudanças nas expectativas de política monetária. A Reserva Federal dos EUA está prevista para concluir sua reunião de dezembro na quarta-feira, com os participantes do mercado agora precificando uma alta probabilidade de redução da taxa de juros. Tanto a prata quanto o ouro beneficiam-se de ambientes de juros mais baixos, pois rendimentos reduzidos em ativos alternativos tornam os metais preciosos sem rendimento mais atraentes para os investidores.

Contribuindo para esse impulso está a antecipação em torno da transição de liderança do Fed. Embora o Presidente Trump ainda não tenha anunciado oficialmente o próximo presidente do Fed, fontes indicam que Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, é o principal candidato. Os comentários públicos de Hassett sugerem uma preferência por condições monetárias que apoiem “empréstimos de carro mais baratos e acesso mais fácil a hipotecas”, sinalizando uma postura de política potencialmente mais dovish, que seria favorável aos metais preciosos.

Pressões de Oferta e Demanda Industrial

Além dos fatores monetários, o rally da prata tem sido sustentado por desequilíbrios estruturais de oferta e demanda. Os estoques de prata na China atingiram seu nível mais baixo em uma década após remessas substanciais para Londres, de acordo com relatos recentes. Essa redução de inventário coincide com um aumento do interesse dos EUA na prata como mineral crítico, introduzindo considerações geopolíticas nas dinâmicas de precificação.

Do lado da demanda, o consumo industrial permanece robusto. O Instituto da Prata informou que a demanda industrial atingiu um recorde de 680,5 milhões de onças em 2024, impulsionada principalmente pela modernização da infraestrutura de rede, produção de veículos elétricos e expansão fotovoltaica. Apesar da demanda total por prata ter diminuído 3 por cento ano a ano em 2024, o mercado continuou operando com déficit — a oferta ficou aquém em 148,9 milhões de onças no ano, marcando o quarto ano consecutivo de escassez.

Dinâmica de Mercado e Perspectivas Futuras

O desempenho da prata também se beneficiou de condições de liquidez aprimoradas no mercado de Londres, onde restrições anteriores foram amplamente resolvidas. A volatilidade do metal e suas características de alavancagem significam que, quando as tendências se estabelecem, os ganhos percentuais frequentemente superam os do ouro — um padrão que atualmente se desenrola em 2025.

Olhando para o futuro, os participantes do mercado estão divididos sobre se o desempenho superior da prata persistirá. Observadores da indústria, incluindo analistas da VRIC Media, argumentam que os ciclos dos metais preciosos recompensam consistentemente os investidores em prata com ganhos absolutos maiores em relação ao ouro, sugerindo que o momentum atual pode se estender até 2026.

O ouro, por sua vez, permanece acima de US$4.200 por onça, mas não atingiu sua máxima histórica, destacando a força relativa da prata. A divergência entre esses dois metais preciosos fornece uma lente para entender como os investidores estão percebendo tanto a política monetária quanto as trajetórias de crescimento industrial.

À medida que a decisão do Fed de dezembro se aproxima e as questões sobre a liderança do banco central continuam circulando, a descoberta de preço da prata acima de US$60 pode representar apenas um capítulo de uma narrativa mais longa de reavaliação dos metais preciosos no ambiente macroeconômico atual.