Os preços da soja continuam a baixar à medida que a procura chinesa enfraquece

Futuros de soja iniciaram a sessão de quarta-feira com declínios modestos, variando de frações de centavo a 1,5 centavos, continuando uma pressão de baixa que levou os contratos a fecharem na terça-feira com quedas de 9 a 10 centavos. O rali impulsionado pelo interesse de compra chinês evaporou-se completamente, com os futuros agora preenchendo as lacunas deixadas no gráfico de outubro. O interesse aberto caiu 18.524 contratos, com concentração no contrato de janeiro.

Mercados à vista refletem fraqueza generalizada

O preço médio nacional à vista da soja caiu 8,75 centavos, para $9,92, sinalizando fraqueza em toda a cadeia de valor. Os futuros de farelo de soja mantiveram-se relativamente estáveis, caindo apenas $1,10, enquanto o óleo de soja suportou a maior parte da pressão de venda, com perdas de 98 a 112 pontos. Essa fraqueza diferencial sugere que a demanda por farelo permanece mais resiliente do que pelo óleo, embora ambos estejam perdendo terreno à medida que o sentimento geral das commodities deteriora.

Dinâmica de oferta e incerteza regulatória

Os estoques estatais da China movimentaram 323.000 toneladas métricas de soja importada na terça-feira, com um leilão significativamente maior de 550.000 MT agendado para sexta-feira. Esses volumes de venda indicam uma gestão ativa das reservas domésticas. Enquanto isso, as importações europeias de soja de julho até meados de dezembro totalizaram 5,6 milhões de toneladas métricas, representando uma deficiência significativa de 14% em relação ao ritmo de 6,5 MMT registrado no mesmo período do ano anterior—um dado que merece atenção por suas implicações na demanda mais ampla.

A clareza regulatória continua evasiva. A confirmação da EPA de que a finalização das obrigações de volume renovável de 2026 não ocorrerá até o primeiro trimestre de 2025 acrescenta mais uma camada de incerteza à gestão de riscos das commodities.

Resumo do encerramento dos contratos

Futuros de janeiro de 26 fecharam a $10,62 3/4 (, com uma queda de 9 centavos, atualmente off 1,5 centavos), enquanto os contratos de março de 26 fecharam a $10,71 3/4 (, com uma queda de 9,5 centavos, atualmente off 0,75 centavos). Os futuros de maio de 26 encerraram mais baixos a $10,83 (, off 10 centavos, atualmente off 0,75 centavos). O mercado à vista próximo acompanhou a fraqueza de janeiro, a $9,92, com uma queda de 8,75 centavos.

A combinação de demanda chinesa exaurida, menor interesse aberto e tendências mistas de importação global sugere que a pressão de curto prazo pode persistir até que novos catalisadores surjam.