Ser vendedor de opções, na essência, é ganhar com a diferença de volatilidade do mercado. Este modelo parece simples, mas a lógica por trás vale a pena ser analisada com atenção.

Primeiro, os dados: a história das finanças tradicionais mostra que cerca de 80% dos contratos de opções expiram sem valor de exercício. O que isso significa? Como vendedor, suas chances de ganhar são naturalmente mais altas. O prêmio que você recebe é como uma apólice de seguro — embora às vezes precise pagar uma grande quantia, na maior parte do tempo entra dinheiro de forma estável.

Como aplicar essa lógica no mercado de criptomoedas, esse monstro de volatilidade? Vamos destrinchar algumas estratégias práticas.

**Vender opções de venda (put)** é a mais direta. Você acredita na tendência do Bitcoin, então vende uma opção de venda, recebendo o prêmio. Se o preço da moeda não cair abaixo do seu preço de exercício, ao vencimento esse dinheiro é seu. Qual o risco? Se o preço despencar, você terá que exercer a opção, podendo precisar comprar a um preço mais alto.

**Estratégia de spread vertical** usa alavancagem. Por exemplo, vender uma opção de venda e comprar uma opção de venda com preço de exercício mais baixo ao mesmo tempo. Assim, você limita sua perda máxima, mas também reduz o prêmio recebido. Parece um desconto, mas na verdade é um equilíbrio entre eficiência de margem e capacidade de risco.

**Spread de crédito proporcional** é uma jogada de mestre. Vender várias opções de venda com preço de exercício alto e comprar uma de preço mais baixo para hedge. Parece complexo, mas a vantagem está aí — você consegue usar menos margem para potencializar ganhos maiores. A desvantagem é que, se o mercado realmente colapsar, a velocidade de perda será rápida.

O ponto-chave é entender as taxas de sucesso, a eficiência na utilização de margem e o ponto de ruptura em cenários extremos. A volatilidade no mercado de criptomoedas é muito maior do que nos mercados tradicionais, então a gestão de risco é ainda mais importante.

Resumindo, transformar-se de um apostador em um bookmaker é usar uma abordagem sistemática para coletar essa renda estável. Você não está apostando na direção do mercado, mas lucrando com a diferença de volatilidade. Com gerenciamento de posições e planos de risco adequados, mesmo que o preço suba ou caia violentamente, suas perdas podem ser controladas dentro de limites aceitáveis.