A prata está louca recentemente. Na sexta-feira à noite, os futuros chegaram a subir 11%, com o preço a atingir quase 80 dólares. Até Elon Musk veio a público expressar preocupação, dizendo que isso não é uma boa notícia para a produção industrial.

Para ser honesto, essa forte alta da prata não é apenas uma questão de sentimento de refúgio. A causa mais profunda é o desequilíbrio completo entre oferta e procura — os estoques físicos estão se esgotando rapidamente, e os estoques nas principais bolsas também estão encolhendo significativamente. Esses fatores, combinados, acenderam diretamente o entusiasmo do mercado.

Há um fenômeno interessante aqui: quando os preços dos bens industriais sobem a ponto de as empresas não aguentarem mais, as alternativas costumam surgir. Quem quer ser completamente dominado pela prata? Lembrando do petróleo na época, quando a oferta apertada levou o preço internacional a atingir um recorde de 147 dólares por barril. E depois? O preço do petróleo não atingiu novos picos por muitos anos. A razão é simples — os custos são muito altos, e o mercado começou a buscar alternativas de energia renovável, e essa tendência ainda está acelerando.

Porém, prata e petróleo não são exatamente iguais. O aumento do preço do petróleo tem fatores artificiais e uma questão de estoques relativamente abundantes, enquanto essa onda de alta da prata é puramente devido à produção não acompanhar a demanda. Mesmo que o preço da prata recupere no futuro, será difícil voltar aos níveis baixos, e ela provavelmente se manterá em patamares relativamente altos por um longo período. Sob esse ponto de vista, a natureza de ambos é fundamentalmente diferente. Fazer essa comparação é principalmente para dizer que a alta da prata realmente pode estar um pouco exagerada, e o mercado precisa reavaliar.

Portanto, a conclusão é: a curto prazo, deve-se manter uma postura cautelosa em relação às metais preciosos liderados pela prata, e também aos metais não ferrosos relacionados. Essa onda de entusiasmo pelos metais não ferrosos foi impulsionada pelos metais preciosos, então, pelo menos, evite seguir a alta de forma impulsiva. É importante estar atento ao risco de excesso de otimismo, que pode reverter de forma abrupta — essa é a lição do momento.