$DXY

Em 13 de janeiro de 2025, o Índice do Dólar dos EUA (DXY) atingiu uma máxima anual de 110,209 pontos em 2025, marcando o que acabou por se tornar o pico do dólar. Naquela semana, o índice caiu 0,21%, ocorrendo apenas sete dias após o Presidente Trump tomar posse, e esse movimento sinalizou efetivamente o início de uma tendência de baixa sustentada.

É importante notar que, mesmo antes de Trump assumir o cargo, o DXY já rondava a casa dos 110 pontos e falhava consistentemente em romper níveis mais altos. Sinais de fraqueza subjacente já eram evidentes, em grande parte devido às expectativas do mercado de cortes futuros nas taxas do Fed e ao aumento dos esforços de desdolarização por parte dos bancos centrais globais.

Até o momento, o DXY caiu 11,01% no ano, apesar de um forte crescimento do PIB dos EUA no terceiro trimestre de 2025 de 4,3%. Essa divergência levanta uma questão fundamental: por que o dólar está enfraquecendo apesar de dados econômicos sólidos?

Os principais fatores incluem:

- Expectativas de Corte de Juros: Os mercados continuam a precificar cortes nas taxas do Fed, limitando a alta do dólar mesmo diante de dados de crescimento robustos. Embora as expectativas apontem para dois cortes em 2026, as orientações futuras já pesaram sobre a moeda.

- Rotação Global Risk-On: A melhora no crescimento global e condições mais fortes nos mercados emergentes estão incentivando fluxos de capital para ativos de maior risco, em detrimento do dólar.

- Desdolarização & Diversificação de Reservas: Os bancos centrais estão aumentando gradualmente as alocações em ouro e moedas não-USD, reduzindo estruturalmente a demanda pelo dólar.

- Expansão de Liquidez Renovada: O Fed pausou o aperto monetário e retomou a expansão do balanço, aumentando efetivamente a liquidez em dólar desde dezembro de 2025, o que naturalmente pressiona a moeda.

- Medo do Medo no Japão: A fraqueza contínua do iene forçou o Japão a vender títulos do Tesouro dos EUA para defender sua moeda, adicionando pressão à demanda por UST e indiretamente pesando sobre o dólar.

No futuro, a mínima anual de 2025 é um nível crítico para o DXY. Uma quebra decisiva abaixo desse nível pode ser brutal para a confiança no USD e reforçar a estrutura de baixa de longo prazo.

Ainda nem acabei, fique atento à parte 2
Resumindo: Este é um índice que todos devem acompanhar de perto.

#NFA