As últimas expectativas de política do Federal Reserve mudaram de repente.

Os dados dos futuros de fundos federais do CME foram atualizados e ilustram bem a situação:

A probabilidade de manter a taxa de juro inalterada em janeiro é de 82%, o que indica que o mercado praticamente não espera mudanças nas decisões recentes. Mas em março, a situação mudou drasticamente — as probabilidades de manter a taxa inalterada e de cortar 25 pontos base estão quase empatadas, com 46,7% e 53,3%, respetivamente.

Esta é a primeira vez que as expectativas do mercado claramente apontam para uma redução de juros, o que é bastante significativo.

Recentemente, alguns meios de comunicação erradamente indicaram o ano da reunião como 2026, embora tenham corrigido posteriormente, mas essa confusão na verdade reflete o quê? A forte ansiedade do mercado por uma redução de juros. Todos estão esperando há demasiado tempo.

A situação atual está praticamente definida: em janeiro, a estratégia é aguardar e ver, enquanto em março será realmente o ponto de virada. Mas a disputa é extremamente acirrada, com ambos os lados quase empatados.

Os próximos dois meses serão cruciais. Qualquer variação em um dos três indicadores — CPI, PCE ou dados de emprego não agrícola — pode alterar diretamente a direção das decisões do Federal Reserve. O mercado será conduzido por esses números.

E você, o que acha? Em que mês acontecerá a primeira redução de juros?