Meia-noite recebi outra mensagem: "Esta rodada do mercado está a acabar?" Não pensei muito e respondi: "Se realmente acabar, nem vais ter oportunidade de fazer essa pergunta."

Investidores que passaram por dois ciclos completos de alta e baixa entendem essa lógica — um mercado de alta saudável nunca é uma seta apontando para cima em linha reta, mas sim um ritmo como "avançar dois passos, recuar um". Queda de 10% num dia, redução de 20% numa semana? Isso é bastante comum no mercado.

O importante não é se o preço está a subir ou a descer no momento, mas se a lógica subjacente que decide a tendência de longo prazo ainda faz sentido. Desde que esses fundamentos não estejam a ruir, o caminho ainda não chegou ao fim.

**Quando é que se abre a torneira da liquidez**

Atualmente, o mercado realmente parece estar a "inchar" — o dinheiro circula dentro do sistema, sem entradas massivas de novos recursos. Mas, por outro lado, isso é exatamente o processo de preparação para a próxima fase do mercado.

Se o Federal Reserve realmente abrir a porta para cortes de juros, o custo de emprestar dinheiro também diminui. A liquidez em dólares vai fluir mais rapidamente por todo o sistema financeiro. E o desempenho do mercado será amplamente determinado pelo retorno de "ativos seguros" — quanto podem ganhar em títulos do governo, títulos de curto prazo, essas coisas.

Quando o retorno dessas ferramentas de baixo risco começa a cair, os fundos que buscam lucro naturalmente vão direcionar seu foco para ativos mais arriscados e com maior potencial. O Bitcoin e as criptomoedas, como exemplos de "alto risco, alta recompensa", serão os principais beneficiados. Se a redução de juros de curto prazo for anunciada e o mercado reagir de forma morna, isso provavelmente é apenas uma fase de digestão das expectativas. O verdadeiro efeito da liquidez leva tempo para se manifestar completamente.

**A política já está a mudar silenciosamente**

A postura regulatória dos EUA recentemente passou por uma mudança substancial. As autoridades estão a tornar-se mais abertas e racionais em relação à indústria de criptomoedas. Isso não é pouca coisa — a melhoria na postura política vai diretamente reduzir o prêmio de incerteza no mercado.