#数字资产市场动态 Japão encerra a "Era de Juros Negativos", a última saída do "dinheiro barato" global está fechando

Na noite passada, a declaração do governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, viralizou — a política de juros negativos, que dura mais de trinta anos, está prestes a entrar na história, e no próximo ano os juros continuarão a subir. Isso não é apenas um ajuste numérico, é o último torneira do "arbitragem de custo zero" global sendo fechada.

O que foi mais prazeroso nos últimos trinta anos? Uma operação clássica do capital global é: usar ienes quase sem custo para emprestar, e depois investir em ativos de alto rendimento. As regras desse jogo estão sendo reescritas. Os rendimentos dos títulos japoneses sobem, o iene despenca, e a base mais barata por baixo está afundando.

O que isso significa para o mercado de criptomoedas? Três tendências valem a pena observar:

**Primeiro, a reestruturação da liquidez.** Os fundos globais dependentes do arbitragem com iene precisam encontrar novos destinos, o que pode aumentar a volatilidade de diversos ativos de risco a curto prazo. $BTC $ETH Esses ativos de alta volatilidade terão sua base de liquidez testada novamente.

**Segundo, o aumento da narrativa.** Quando a política monetária soberana se torna cada vez mais incerta, aqueles ativos com atributos de neutralidade de política começam a ficar mais atraentes — exatamente o que o setor de blockchain tem de melhor. Histórias de longo prazo podem ser revistas.

**Terceiro, a chegada de um período de reprecificação.** Quando o mapa do capital global está sendo reconstruído, geralmente também surgem oportunidades estruturais. O mercado vai oscilar bastante, mas por trás dessas oscilações há ingressos.

Falando nisso, nesta grande transformação de liquidez, o que realmente vale não depende de quão barato o dinheiro está, mas se ele consegue resolver problemas reais. Alguns projetos não vivem do custo do capital, mas da criação contínua de valor verdadeiro — como aqueles que transformam o consenso blockchain em educação e filantropia globais. Quando o ciclo político oscila, esse valor de longo prazo construído com ações é o que atravessa ciclos como um "ativo duro".

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