#美联储回购协议计划 A mudança de política do Federal Reserve pode realmente ser um pouco diferente desta vez.

A ferramenta de futuros de fundos federais do CME acabou de atualizar os dados mais recentes, e a atitude do mercado em relação à redução de juros está passando por uma mudança sutil.

Os dados parecem assim: a probabilidade de manter a taxa de juros inalterada na reunião de novembro subiu para 82,3%, e a redução de juros a curto prazo ainda parece estar pendurada. Mas o que realmente merece atenção é março — a probabilidade de manter a taxa inalterada agora é de 46,7%, enquanto a de pelo menos uma redução de 25 pontos base já atingiu 53,3%.

Este é realmente um ponto de inflexão. Pela primeira vez, o mercado está inclinando-se para a expectativa de uma redução de juros, mudando de dúvida para expectativa.

Em outras palavras, o mercado basicamente formou um consenso: não haverá movimento em janeiro, mas pode haver em março. Claro, esse jogo ainda não acabou — as probabilidades de "manter inalterado" e "reduzir juros" estão quase empatadas, e cada dado de inflação ou emprego nos próximos dois meses pode reescrever as expectativas.

Então, o que devemos ficar de olho a seguir? Os dados do CPI dos EUA, o índice de inflação PCE e o relatório de emprego não agrícola. Qualquer uma dessas flutuações pode se tornar o fósforo que acende a expectativa de redução de juros em março. Para os detentores de moeda, esse é o variável-chave que determinará o mercado de curto prazo.