Ao falar sobre a comparação entre Bitcoin e ouro, há sempre quem ignore a prata — mas este «produto que fica no meio» justamente revela a essência de toda a lógica.

Eu também inicialmente via a prata como uma «versão barata do ouro», até aprofundar-me nos dois ciclos de alta e baixa da prata, e perceber o quão superficial era minha compreensão.

**As diferenças de atributos são enormes**. O ouro é uma ferramenta puramente de proteção contra riscos, e a prata? Metade é uma proteção, metade é uma commodity industrial. Isso leva a uma divisão no mercado — quando sobe, acompanha o ouro em alta; quando cai, é arrastada pela contração da demanda industrial. O ouro não enfrenta esse dilema.

**Investidores de varejo e instituições têm estratégias completamente opostas**. Os investidores de varejo valorizam a prata pela «baixa preço e facilidade de especulação», achando que é fácil de movimentar. E as instituições? Encaram-na como um «termômetro do sentimento de mercado». Quando o otimismo predomina, entram de cabeça; quando há pânico, são os primeiros a sair. Essa dualidade faz da prata uma das commodities mais propensas a colapsos.

**Comparando com o Bitcoin, a situação fica ainda mais dolorosa**. O Bitcoin é chamado de «ouro digital», mas, ironicamente, seu desempenho é muito mais estável do que o da prata. Por quê? Porque o Bitcoin não tem variáveis como a «contração da demanda industrial». O destino da prata é sempre puxado por duas forças opostas nos mercados à vista e financeiro, enquanto o Bitcoin só precisa confiar no consenso.

Recentemente, mais discussões sobre o mercado de alta da prata surgiram na praça Gate, mas a história já deu a resposta — quanto mais um ativo é dominado por emoções, maior será a sua eventual queda.

Em vez de seguir a falsa esperança na bolha da prata, é melhor focar na verdadeira competição entre Bitcoin e ouro — essa é a chave para entender a lógica de longo prazo do mercado de criptomoedas.