Se o preço das ações da Tesla atingir níveis extremamente elevados, os vendedores a descoberto enfrentam riscos enormes — isto não é uma hipótese, mas uma lição da história. Existem registros que mostram que algumas posições de venda a descoberto de grande valor causaram perdas na ordem de centenas de milhões de dólares, mesmo para instituições com fundos sólidos, que tiveram dificuldades em suportar a volatilidade adversa em condições extremas. Isso nos lembra uma regra básica de negociação: a amplitude da volatilidade do mercado muitas vezes supera as expectativas. Vender a descoberto é, essencialmente, uma aposta no futuro, e o mercado está cheio de variáveis. O custo de uma liquidação única pode ser bastante pesado, e é por isso que muitos investidores experientes repetidamente enfatizam: não venda a descoberto ativos populares de forma leviana. Especialmente em ativos com alta liquidez e atenção elevada, os movimentos de preço podem ser mais agressivos do que o seu modelo de gestão de risco prevê. Em vez de apostar na direção, é melhor respeitar a incerteza do mercado.