Ao analisar o gráfico de velas, muitas pessoas perceberam que aquele nível foi testado repetidamente três vezes. Mas pense bem, não há notícias positivas relevantes, o capital não entrou de forma significativa, e as instituições não oferecem grande respaldo.

Se você ainda acha que isso é uma fase de preparação para uma ruptura, então já caiu na armadilha mais perigosa do final do ano. O problema não está no mercado ou nas velas, a verdadeira raiz está em quatro palavras — vácuo de liquidez.

**Por que as tentativas de teste repetidas sempre fracassam**

O Bitcoin entrou e saiu três vezes do nível de 90K, a maioria das pessoas reage inicialmente com "esperar mais um pouco, quase rompeu". Mas, na verdade, o que realmente assusta não é o quase lá, e sim o próprio mercado, que é bastante estranho.

Se você revisitar os registros dos últimos três anos, entenderá:

Dezembro de 2021: subiu de 50K para 52K, parecia estabilizado, mas três dias depois caiu direto para 47K. Dezembro de 2022: de 16,5K para 17,2K, e em uma semana voltou para 16,3K. Dezembro de 2023: de 40K para 44K, e durante a semana de Natal caiu de volta para 41K.

A regra é clara — as reversões nunca duram mais de 48 horas, e depois continuam a descer. Então, a questão é: por que toda vez que chega a meados ou final de dezembro, as reversões parecem de papel?

**O ciclo frio das instituições**

O mercado gosta de culpar o humor, o pânico, a luta entre compradores e vendedores, mas quando chega à segunda metade de dezembro, esses argumentos perdem validade. O verdadeiro fator oculto é a fase mais fria do ano para as instituições americanas — o período de lock-up.

Isso não é uma previsão de baixa, mas sim uma fase em que elas não têm mais condições de apostar. Existem várias razões principais: realizar perdas anuais para compensar impostos, ajustes de posições no final do trimestre, e a pressão dos relatórios financeiros. Nesse período, as instituições estão completamente focadas, suas contas estão congeladas, e só resta assistir os investidores menores brincarem por conta própria.