Agora o mundo da criptomoeda está cada vez mais interessante — os gigantes jogam um jogo, os investidores individuais mantêm outro, e parece que nunca mais vão se encontrar.

O exemplo mais evidente é essa onda de tokenização de depósitos. As soluções lançadas por instituições como o Standard Chartered, Ant Group, parecem sofisticadas, mas na essência é só usar o nome blockchain para embrulhar o sistema financeiro tradicional. Controle de permissões, barreiras de entrada, contabilidade centralizada, no fundo continuam as mesmas velhas lógicas, só que com uma nova fachada tecnológica.

Onde está realmente o divisor de águas? Observando com atenção, há três pontos:

**Regras de entrada diferentes.** Blockchains privadas adotam um sistema de permissão, você precisa ser selecionado para participar, e o controle da contabilidade fica nas mãos de alguns nós principais. Diferente das blockchains públicas, onde qualquer computador pode participar, qualquer um pode fazer parte da rede.

**A forma dos ativos também é diferente.** Os depósitos tokenizados são, na essência, uma versão digital dos depósitos tradicionais, apoiados pela garantia de crédito do banco, podendo ser congelados a qualquer momento. Bitcoin, Ethereum, esses são diferentes — são verdadeiramente ativos digitais nativos, não precisam de intermediários, e seus ativos são totalmente seus.

**O que buscam é diferente.** As blockchains privadas visam "eficiência regulatória", para manter a ordem financeira atual. As blockchains públicas buscam "confiança descentralizada", querendo reescrever as regras do jogo financeiro.

Por que os gigantes estão tão obstinados com as blockchains privadas? No fundo, é para proteger suas vantagens. Eles controlam fundos, licenças, usuários, e não querem perder o controle. Mas, assim que o capital puder cruzar fronteiras livremente, sem intermediários, e escapar das regulações, aquela vantagem competitiva central deles vai ficar mais fraca.