Em 2026, o início do ano mantém as taxas de juros firmes na faixa de 3,50%-3,75%, o Federal Reserve parece decidido a pisar no freio. No final de 2025, houve uma redução de 25 pontos base, e logo a seguir indicaram que querem "estabilizar" — essa mudança de postura foi um pouco rápida.

Os mais recentes dados do gráfico de pontos de dezembro mostram que a expectativa dos dirigentes do Federal Reserve para a mediana da taxa de juros em 2026 é de apenas 3,4%, ou seja, provavelmente haverá apenas uma redução ao longo de 2026 (25 pontos base). Ao mesmo tempo, a previsão de inflação permanece em 2,4%, e o crescimento econômico foi revisado para cima, para 2,3%. A lógica por trás desses dados é clara: a resiliência da economia é suficiente, não há necessidade de afrouxar a política monetária com pressa.

O consenso em Wall Street também se torna mais conservador. O Goldman Sachs espera que a pausa continue até o final do primeiro semestre, com cortes em março e junho, totalizando 50 pontos base ao longo do ano; instituições como iShares e Morningstar defendem uma postura mais agressiva, afirmando que "no máximo uma ou duas reduções até o topo". A menos que o novo presidente do Federal Reserve, assumindo em maio, mude drasticamente sua posição, as chances de surpresas são limitadas.

Curiosamente, há uma grande divergência dentro do gráfico de pontos — alguns dirigentes defendem que em 2026 não haverá cortes, enquanto outros ousam prever uma redução de até 150 pontos base, uma discordância que rivaliza com debates familiares. Os poucos otimistas, como Mark Zandi da Moody’s, ousam prever "três cortes consecutivos no primeiro semestre" (75 pontos base), argumentando que o mercado de trabalho pode enfraquecer, a inflação pode recuar ainda mais, além de pressões políticas. Mas esse cenário é minoritário na previsão do mercado; o roteiro mais provável é que, na ausência de sinais claros de deterioração econômica, o Federal Reserve mantenha uma postura de observação, com o número de cortes ao longo do ano permanecendo abaixo de duas vezes.

Para realmente impulsionar um cenário de "três cortes seguidos", seria necessário um aumento significativo na taxa de desemprego e uma rápida queda na inflação — eventos de cisne negro que não estão previstos atualmente.

A janela de tempo chave é a reunião do FOMC em 27-28 de janeiro. Os novos dados do gráfico de pontos serão divulgados em breve, o que determinará diretamente o ritmo do mercado — se será liderado por uma postura dovish ou hawkish. Para investidores que participam de empréstimos, mantêm posições em criptoativos ou outros ativos de risco, os resultados dessa reunião merecem atenção especial. Aperte o cinto, a volatilidade do mercado pode ser intensa.