Quando a dívida pública dos EUA ultrapassa os 38 trilhões e a taxa de endividamento do Japão dispara para 230% do PIB, isto já não é apenas uma notícia económica — para o mercado de criptomoedas, é uma questão de vida ou morte.

Comecemos pelos dados. O que significa uma dívida global superior a 235% do PIB? O mundo inteiro vive a crédito, sendo os protagonistas desta "corrida de empréstimos" os EUA e o Japão. Os 38 trilhões de dólares de dívida pública dos EUA, divididos por cada cidadão americano, equivalem a 100 mil dólares, essencialmente uma sobrecarga do domínio do dólar. Emitir nova dívida para pagar a antiga, enquanto os fundos globais continuam a fluir para o mercado de títulos do Tesouro dos EUA — essa é a questão-chave.

Assim que o Federal Reserve aumentar as taxas de juro e reduzir o seu balanço, o capital começará a regressar aos EUA, e os ativos de alto risco serão os primeiros a sofrer uma sangria. A recente volatilidade descendente do Bitcoin é consequência desta lógica em ação.

Vejamos agora a situação do Japão, que é ainda mais preocupante. Com uma dívida de 9 trilhões de dólares e uma taxa de endividamento de 230%, em outras palavras, ganhar 100 ienes por ano significa ter que pagar 230 ienes de dívida. Além disso, o envelhecimento da população e a grave escassez de mão-de-obra dificultam o crescimento económico, e o Banco do Japão só consegue manter a dívida imprimindo dinheiro — este jogo de "beber o veneno para saciar a sede" está condenado a acabar mal. Se o iene despencar, o sentimento global de refúgio seguro será acionado, levando a uma corrida ao ouro e aos títulos do Tesouro dos EUA, e as criptomoedas, como ativos de alto risco? O desfecho é previsível.

Não é uma preocupação infundada, mas uma questão que deve ser levada a sério no atual cenário de liquidez. Perseguir moedas de tendência sem critério, como se estivesse a nadar em águas rasas antes da grande onda chegar, é o mesmo que nadar à deriva.