Acabámos de passar pelas férias de Ano Novo e os dados de consumo divulgados são bastante interessantes. Em comparação com o ano passado, durante a passagem de ano, todos os setores de consumo tiveram uma explosão de crescimento, com muitos indicadores atingindo recordes históricos. Vamos analisar o que exatamente aconteceu.

**O mercado de cultura e turismo ficou completamente aquecido**
Este feriado foi mais longo do que no ano passado, resultando em um aumento de quase 5 vezes nas reservas de viagens em relação ao ano anterior, as reservas de hotéis aumentaram mais de 3 vezes, e as reservas de ingressos para atrações turísticas cresceram mais de 4 vezes. O fluxo diário de pessoas entre regiões atingiu 1,98 bilhão de viagens, um aumento de 19,5% em relação ao ano anterior. Simplificando: mais pessoas, mais dinheiro. O turismo deixou de ser uma atividade barata e passou a ser uma experiência pela qual as pessoas estão dispostas a pagar.

**Varejo e ouro se tornaram os focos**
As vendas das principais empresas de varejo aumentaram 8,2% em relação ao mesmo período do ano passado, mas o mais impressionante foi o imposto de importação de isenção de taxas na Ilha de Hainan — nas últimas duas semanas, o valor das compras atingiu 505 milhões de yuan, um aumento de 121,5% em relação ao ano anterior. As vendas de joias de ouro cresceram entre 20% e 30%, e setores como cosméticos e vestuário também tiveram um aumento no consumo de renovação. O que isso indica? Os consumidores estão elevando o padrão de consumo, passando de bens de uso diário para produtos de maior qualidade e experiências.

**Restaurantes e economia de experiências estão em alta**
Reservas em restaurantes de culinária internacional aumentaram 98% em relação ao mesmo período do ano passado — esse número é um pouco exagerado, mas mostra que os consumidores buscam novidades. O valor médio por cliente em refeições na noite de passagem de ano aumentou 10%, e o consumo noturno e de rituais tornou-se a norma. As vendas de cupons de supermercados no Douyin aumentaram 164%, o valor de resgate de hotéis boutique cresceu 71%, e serviços para animais de estimação, experiências artesanais e outros consumos de prazer próprio também tiveram crescimento significativo.

**Os benefícios das políticas estão se consolidando**
A política de troca de produtos antigos por novos impulsionou um aumento de mais de 20% nas ordens de troca de eletrodomésticos e veículos. Os subsídios para eletrodomésticos inteligentes e veículos de nova energia também foram expressivos. A combinação de políticas e desejo de consumo gerou um efeito multiplicador claro.

**Lições para o mercado**
Do ponto de vista de investimento, a recuperação do consumo estimulou a preferência por risco no mercado. Os setores tradicionais de consumo, como cultura e turismo, isenção de impostos, eletrodomésticos e ouro, provavelmente receberão atenção a curto prazo. Mas, por outro lado, esse fortalecimento do consumo pode indicar uma melhora nas expectativas econômicas, e o Banco Central pode não estar com pressa em afrouxar a política monetária, o que pode exercer alguma pressão sobre ações de alto valuation de crescimento e setores como o STAR Market. O fluxo de capital pode estar se deslocando de ações de tecnologia para ações de consumo blue chip, e a rotação de estilos está em andamento.

O Ano Novo Chinês ainda não chegou, e as políticas continuam a impulsionar o mercado. Se essa tendência de consumo se mantiver até o Festival da Primavera, a principal linha de consumo do mercado pode se prolongar por mais tempo. Para investidores comuns, esse é um lembrete: não foque apenas em ações de crescimento, também é importante observar oportunidades de investimento no setor de consumo tradicional.