Esta rodada de projetos estrela que surgiu tem um problema comum — o design da economia de tokens está invertido.

O principal culpado é aquele mecanismo agressivo de recompra automática. Os projetos usam preços muito acima de uma avaliação razoável, investindo dezenas de milhões de dólares de uma só vez para comprar e recomprar, o que desorganiza completamente a curva de preços. Os investidores de varejo entram na onda, mas acabam se tornando os últimos a assumir a posição.

HYPE, ENA, JUP, esses principais projetos desta rodada, já caíram nesse mesmo erro. As avaliações já estão seriamente distorcidas, mas os times continuam usando o cofre para impulsionar artificialmente o preço, quase como se estivessem usando seu próprio dinheiro para sustentar o mercado no topo. Essa operação, na superfície, mantém o hype, mas na verdade mascara a fraqueza dos fundamentos — assim que o cofre ficar sem dinheiro ou parar de recomprar, o preço precisa corrigir imediatamente.

Para os investidores, o maior risco desses projetos impulsionados por recompra está aqui: embora os ganhos de curto prazo sejam tentadores, o grau de risco é extremamente alto.