Recapitulativo CryptoRank 2025: Do Hype às Instituições

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: 2025 CryptoRank Recap: From Hype to Institutions Link Original: Em 2025, o mercado de criptomoedas cruzou um ponto de inflexão estrutural. A expansão de ETFs, stablecoins e ativos do mundo real tokenizados remodelou a forma como o capital acessa e interage com ativos digitais, enquanto a participação institucional passou de envolvimento periférico para integração estrutural. Este marca o estágio inicial de um ciclo de reprecificação mais amplo, impulsionado pela convergência das criptomoedas com as finanças tradicionais e pela adoção no mundo real. Este resumo examina as narrativas, setores e projetos que definiram essa transição.

Visão Geral do Desempenho dos Ativos Globais

À medida que as criptomoedas se tornam mais profundamente integradas no sistema financeiro global, tratá-las como um mercado independente torna-se cada vez mais inadequado. Ignorar o comportamento de ativos de referência como ouro e ações dos EUA distorce nossa compreensão das condições de liquidez, apetite ao risco e fluxos de capital, as mesmas forças que, em última análise, moldam a dinâmica do mercado de criptomoedas.

Ouro

Do ponto de vista macroeconômico, 2025 destaca-se por uma reavaliação sem precedentes dos metais preciosos. A valorização do ouro de 2023 a 2025 não pode ser enquadrada como um ciclo típico de commodities; ela reflete uma reprecificação estrutural do risco monetário e soberano. Nesse período, o ouro apreciou-se cerca de 150%, enquanto a oferta global de minas expandiu-se a uma taxa inferior a 2% ao ano.

Os bancos centrais foram um fator-chave nessa mudança, adquirindo mais de 1.000 toneladas em 2024 e estendendo sua acumulação até 2025. Essa tendência coincidiu com uma queda gradual nos rendimentos reais desde os picos de 2023 e com o aumento dos desequilíbrios fiscais, levando à diversificação de reservas para além de ativos denominados em dólar.

Com a capitalização de mercado do ouro atingindo aproximadamente $31,2 trilhões, a alta deve-se principalmente à realocação de balanços soberanos e institucionais, e não à especulação alavancada.

S&P 500 e NASDAQ

Em 2025, as ações dos EUA apresentaram um desempenho sólido, porém altamente desigual. O ano foi marcado por uma forte queda em abril, desencadeada por uma renovada pressão tarifária sob a política comercial de Trump, seguida por uma recuperação gradual liderada quase que inteiramente por ações de tecnologia de grande capitalização. O S&P 500 terminou o ano com alta de 17,8% em base de preço e 19,3% incluindo dividendos, estendendo o rally pós-2023 para aproximadamente 80%. Este foi o terceiro ano consecutivo de retornos de dois dígitos. No entanto, os ganhos foram concentrados de forma estreita, com as megacaps de tecnologia e empresas ligadas à IA impulsionando o desempenho, enquanto o índice mais amplo ficou atrás.

O Nasdaq Composite e o Nasdaq-100 superaram significativamente, encerrando o ano com cerca de 22% de alta. O capital continuou a se concentrar em segmentos de crescimento especulativo, particularmente IA, semicondutores, infraestrutura de nuvem e tecnologia de alto crescimento, reforçando a concentração de mercado.

No nível macro, 2025 refletiu uma mudança clara de regime: a aversão ao risco no início do ano deu lugar a uma fase de alta sustentada por liquidez, liderada por tecnologia na segunda metade. Expectativas de política monetária mais fácil e lucros corporativos resilientes sustentaram essa transição. Ao contrário do rally do ouro, que sinaliza hedge contra risco monetário e fiscal, os mercados de ações estão principalmente precificados com base no otimismo de crescimento, através de uma coorte de liderança estreita, mas poderosa, impulsionada por IA.

Ao mesmo tempo, a divergência entre os mercados financeiros e a economia real aumentou materialmente. O Indicador Buffett, que mede a capitalização total do mercado de ações dos EUA em relação ao PIB, moveu-se mais de duas desvios padrão acima de sua tendência de longo prazo, níveis historicamente associados a riscos elevados de avaliação.

Diante desse cenário, parte da força do ouro pode ser interpretada como proteção contra superaquecimento do mercado de ações. A questão não resolvida é como esse desequilíbrio se transmite ao Bitcoin e ao mercado de criptomoedas mais amplo: se as criptomoedas continuam a funcionar principalmente como um receptor de alta beta de liquidez excessiva, ou se atuam cada vez mais como uma cobertura alternativa quando a confiança na precificação de ativos tradicionais começa a se erodir.

Bitcoin

Em 2025, o comportamento do preço do Bitcoin tornou-se notavelmente mais volátil e sensível ao macro do que em ciclos anteriores, sinalizando uma mudança de momentum puramente especulativo para um ativo cada vez mais moldado por fluxos institucionais, desenvolvimentos regulatórios e sentimento de risco mais amplo. O Bitcoin atingiu novos máximos históricos acima de $126.000, apoiado por fortes entradas de ETFs à vista, narrativas de reserva estratégica e expectativas de política monetária mais fácil. No entanto, esses níveis mostraram-se insustentáveis, com os preços retrazendo-se para a faixa de $80.000–$90.000 até o final do ano.

Com o Bitcoin encerrando o ano próximo de $90.000, seu desempenho anual foi marginalmente negativo. Esse resultado sugere que o Bitcoin pode ter funcionado menos como beneficiário do ambiente de risco atual e mais como um indicador de alta volatilidade e de estresse do mercado de ações subjacente, com uma perspectiva de futuro. Caso essa interpretação esteja incorreta, espera-se que o Bitcoin reprecifique para cima, alinhando-se ao momentum impulsionado pela liquidez que apoia tanto as ações dos EUA quanto o ouro.

Ao contrário de ciclos anteriores dominados por especulação de varejo e posições alavancadas, 2025 refletiu uma convergência de adoção estrutural e restrições macroeconômicas. Entradas líquidas em ETFs à vista, maior clareza regulatória e propostas de reserva estratégica, abrangendo iniciativas nacionais e estaduais, aumentaram a legitimidade institucional do Bitcoin, mas não o isentaram de quedas acentuadas após os picos do ciclo.

ETFs à vista de Bitcoin acumularam dezenas de bilhões de dólares em entradas líquidas, apesar do fraco desempenho de preço de curto prazo, enquanto tesourarias corporativas continuaram a adicionar Bitcoin como ativo estratégico. Isso produziu um perfil de desempenho misto: o Bitcoin superou a maioria dos ativos de risco no início do ano, atingindo máximas de ciclo em agosto, impulsionado por entradas recordes em ETFs após a aprovação do GENIUS Act e outras legislações importantes de criptomoedas. Em linha com o padrão clássico de “comprar o rumor, vender a notícia”, os preços seguiram em queda pelo restante do ano.

Ethereum

Em contraste com o desempenho relativamente resiliente do Ethereum em 2025, o ETH exibiu uma volatilidade significativamente maior, apesar de ser influenciado pelas mesmas forças macroeconômicas. O ETH começou o ano acima de $3.000, mas sofreu quedas profundas, atingindo mínimas de vários anos perto de $1.500 em abril, em meio a uma renovada pressão tarifária sob a política comercial de Trump e uma venda mais ampla do mercado. Os preços posteriormente se recuperaram, atingindo brevemente uma nova máxima histórica acima de $4.900 em agosto, antes de retrair-se para o nível de $3.000 até o final do ano—espelhando o padrão familiar de “comprar o rumor, vender a notícia” também observado no Bitcoin.

Por baixo da ação de preço