Quando círculos tradicionais de finanças e figuras do palco tecnológico levantam um copo para celebrar terem encontrado uma espécie de «explicação perfeita», muitas vezes estão a cometer um erro de custo elevado.

Recentemente, tem havido uma discussão bastante interessante em torno da definição de stablecoins. Vários executivos financeiros e comentadores tecnológicos de renome têm vindo a afirmar que as stablecoins não passam de uma versão de «cartão de armazenamento digital», uma afirmação que, assim que foi feita, recebeu ampla concordância. Parece realmente satisfatório — simplificar conceitos complexos para que possam ser entendidos no dia a dia.

Mas o problema é que esta classe de ativos, cujo valor de mercado global já ultrapassou os 3000 mil milhões de dólares e cujo volume de transações anuais chega aos 46 mil milhões de dólares, foi reduzida a uma analogia de um sistema de armazenamento offline. Essa simplificação pode gerar aceno de cabeça confortável numa sala de reuniões — ela transforma o medo do desconhecido em uma sensação de controle sobre o familiar. No fundo, não é nada mais do que a narrativa das «bancos sombra», não é?

No entanto, para alguém que acompanha desde os primeiros estágios do ecossistema de pagamentos em criptomoedas até hoje, esse tipo de argumento parece tanto ingênuo quanto arrogante. Já vi demais participantes de mercados emergentes usando criptomoedas para evitar riscos cambiais e resistir à erosão econômica por parte de grandes potências — problemas que uma «cartão de armazenamento» não consegue resolver. Isso não é apenas uma confusão lógica, mas também revela uma preguiça cognitiva de uma postura superior.

Aqueles que simplificam as stablecoins a um cartão de armazenamento estão, na prática, usando um quadro antigo conhecido para negar a possibilidade de algo novo. Ignoram as aplicações reais das stablecoins em liquidação transfronteiriça, inclusão financeira, instrumentos de hedge, entre outros. Qual é a função de um cartão de armazenamento? Carregar fundos, gastar, consultar saldo. Mas as stablecoins oferecem muito mais: programabilidade, transferências globais instantâneas, integração com contratos inteligentes, interoperabilidade no ecossistema DeFi — tudo isso já ultrapassa o âmbito das ferramentas de pagamento tradicionais.

O mais irônico é que essa analogia «parece perfeita» muitas vezes é a mais enganosa. Ela transmite uma sensação de segurança, como se o mundo complexo tivesse sido compreendido. Mas, na verdade, essa facilidade de compreensão advém justamente da mutilação da realidade. Os mercados financeiros nunca deixam de ter esses momentos — uma narrativa que soa razoável e leva as pessoas na direção errada.

O mercado usará o tempo para confirmar a verdade. E, quando isso acontecer, aqueles que afirmaram «ter encontrado a verdade» provavelmente já estarão de cabeça erguida procurando a próxima analogia confortável.