O preço das ações no final de 2025, o Dow Jones, mantém-se em tendência de fraqueza—com um crescimento sólido ao longo do ano

As ações americanas mostraram uma ligeira queda no meio desta semana. Na sessão de quarta-feira, o S&P 500 caiu cerca de 0,2%, alinhando-se com o índice Nasdaq Composite. Por outro lado, o Dow Jones Industrial Average registou uma queda de quase 0,5%.

No entanto, olhando para o mercado como um todo, 2025 foi um ano extremamente positivo para as ações. Desde o início do ano, o S&P 500 alcançou um desempenho de aproximadamente +17%, atingindo três anos consecutivos de ganhos de dois dígitos. O Nasdaq registrou um aumento de quase 21%, impulsionado pela continuidade do boom da IA, enquanto o Dow Jones ficou em torno de +13%, refletindo perfis variados entre os índices.

Resiliência de fim de ano, recuperação impressionante após a crise de abril

Apesar de uma fase de queda de três dias úteis consecutivos, isso não prejudicará significativamente o desempenho anual. Especialmente notável é a recuperação após a confusão no início da primavera. A ampla divulgação de tarifas no início de abril pesou sobre o mercado, levando o S&P 500 a cair quase 19% desde as máximas de fevereiro. A trajetória desde então indica que os investidores estão digerindo o impacto das políticas comerciais, enquanto ganham confiança na reorganização das cadeias de suprimentos das empresas e na defesa das margens.

Dezembro costuma ser uma temporada de desempenho sólido para as ações. O Dow Jones e o S&P 500 devem terminar o mês em alta, marcando oito meses consecutivos de ganhos. Essa é uma sequência de alta que não era vista desde 2018. No entanto, o Nasdaq deve permanecer praticamente estável no mês, evidenciando que a recente recuperação tem sido mais seletiva.

Ambiente macroeconômico e tendências corporativas—Mercado de trabalho mantém-se firme

Os resultados das empresas e os dados econômicos mostram sinais de estabilidade geral. O mercado de trabalho é um exemplo destacado. Na semana passada, o número de pedidos de auxílio-desemprego caiu para 199 mil, bem abaixo das expectativas do mercado. Os pedidos contínuos de auxílio também diminuíram, confirmando a solidez do mercado de emprego até o final do ano.

No âmbito das empresas, a Nike chama atenção. Vários insiders, incluindo o CEO, aumentaram suas posições após uma queda de mais de 17% ao longo do ano, e as ações começaram a subir.

IA e teoria de Dow—Mudanças sutis na estrutura do mercado

A narrativa do mercado impulsionada pela inteligência artificial continua presente, mas sua tonalidade mudou de forma sutil. Após a tempestade de IA generativa de 2023-2024, 2025 apresenta uma ampliação do controle de mercado, com uma diferenciação de desempenho notável entre as grandes empresas de tecnologia. O Alphabet é considerado o principal beneficiário da IA pelos investidores, com uma alta de mais de 65%, destacando-se. Por outro lado, a Amazon tem uma alta relativamente moderada.

Ao mesmo tempo, os retornos fora das megacaps melhoraram significativamente. Os mercados de commodities, especialmente os metais preciosos, mostraram força extraordinária. O ouro subiu mais de 64% desde o início do ano, enquanto a prata disparou mais de 140%. Ambos estão na trajetória de movimentos anuais mais fortes desde o final dos anos 1970.

Conforme sugerido pela teoria de Dow, essas mudanças internas na estrutura do mercado indicam que os retornos futuros podem ser mais influenciados pelos fundamentos tradicionais. Políticas monetárias e investimentos maciços em infraestrutura de IA podem perder espaço para o foco na rentabilidade básica das empresas, criando um ambiente onde índices amplos como o Dow Jones possam se movimentar de forma mais dinâmica.

Perspectivas para 2026—Um mercado de retornos em faixa

Muitos estrategistas continuam vendo o ambiente de mercado para ações em 2026 como estável. No entanto, há debates sobre se a taxa de crescimento dos lucros, necessária para justificar as altas atuais, será realmente atingida. A pressão para realizar lucros no final do ano pode ser um sinal inicial de uma fase mais instável.

De qualquer forma, o andamento do mercado em 2026, incluindo o Dow Jones, dependerá da estabilidade macroeconômica e da manutenção da rentabilidade das empresas.