#Strategy加仓BTC Recentemente, tenho visto muitas pessoas a fazer contratos de prata a longo prazo, com feedback de que as taxas de financiamento estão a ser bastante elevadas. Vamos analisar por que isso acontece e quais oportunidades de arbitragem existem por trás.

Os contratos de prata em si não têm respaldo de spot, sendo principalmente uma tentativa de acompanhar os preços de prata spot de várias bolsas principais. A liquidez de novos produtos é limitada, além de que o mercado funciona 24 horas sem interrupções, com uma concentração de jogadores de alto risco no mundo das criptomoedas, o que faz com que as taxas de financiamento possam oscilar drasticamente. Analisando dados históricos, há períodos em que os preços ficam praticamente entre 1.000 e 1.200 durante o dia inteiro, o que representa custos consideráveis para traders que mantêm posições longas.

Mas também há oportunidades escondidas aqui. Os metais preciosos historicamente apresentam um forte spread positivo entre o preço futuro e o spot (contratos de longo prazo geralmente estão acima do preço à vista), e as taxas de fundos de ETFs de ouro também se mantêm positivas a longo prazo. Isso nos dá uma oportunidade de arbitragem ao abrir contratos de venda a descoberto enquanto mantemos ETFs de ouro à vista. Simplificando, trata-se de estabelecer uma posição de hedge durante períodos de altas taxas de financiamento.

Com base nos dados atuais do mercado, estimando de forma grosseira, mantendo uma posição delta neutra, o retorno anualizado do ouro fica em torno de 9%-10%, enquanto a prata pode alcançar entre 10%-20% (se o mercado de metais preciosos continuar a tendência de alta este ano, o potencial de retorno será ainda maior).

Olhar para o futuro, com a expansão dos produtos de metais preciosos na cadeia de blocos e a contínua acumulação de liquidez, as oportunidades de arbitragem vão se tornar cada vez mais abundantes. Para instituições ou grandes investidores, uma estratégia inicial pode ajudar a otimizar a carteira, garantir retornos relativamente estáveis e dispersar melhor os riscos.