Raramente encontra oportunidades como esta, a menos que esteja a acompanhar ativamente situações de distress.

Considere a recente captação de capital da STG Logistics: $150 milhões em uma facilidade DIP de priming, retorno em dinheiro de 8% mais taxas de transação, e IRRs projetados atingindo a faixa dos altos anos 10 até aos baixos 20. A estrutura em si é um exemplo clássico—estratégia de roll-up, pacote de recompra pelo patrocinador avaliado em 1 litro equivalente, componente de reorganização de capital—tudo sob escrito a um múltiplo surpreendentemente conservador de 5,5x a 6,0x.

O que é notável? Mesmo com a syndicação distribuída por vários investidores, os retornos ajustados ao risco continuam a tornar o negócio atraente. Este é exatamente o tipo de ambiente de financiamento onde o capital paciente encontra valor real—quando ativos distressed são combinados com uma estrutura de capital disciplinada e quadros de avaliação conservadores.